20210329-大越期货-粕类早报_32页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2021年3月29日的粕类早报，分析了豆粕、菜粕及大豆的市场情况，结合国内外供需、库存、基差、价格走势等多维度信息，对相关品种的短期走势进行了预测与策略建议。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡回落，豆油价格下跌带动豆粕走弱。
• 南美大豆产区天气改善，对市场形成一定支撑。
• 国内进口大豆到港量偏少，油厂库存回落支撑豆粕期货价格。
• 非洲猪瘟影响及生猪补栏不及预期压制豆粕需求。
• 豆粕现货升水转贴水，短期或维持区间震荡。

基差

• 现货价格3208元/吨，基差-135元，贴水期货。

库存

• 豆粕库存74.53万吨，环比微增0.08%，同比增加69.19%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上，偏多。

主力持仓

• 多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 美豆短期预计在1400附近震荡。
• 国内豆粕受需求偏空和大宗商品走弱影响，短期维持震荡格局。
• 豆粕M2105合约建议在3280至3330区间震荡，以短线操作为主，期权观望。

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菜粕分析

基本面

• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕对菜粕形成替代，限制其上升空间。
• 水产养殖需求回升，支撑菜粕价格。
• 未来中加关系可能改善，中国重新进口加拿大油菜籽或压制价格。

基差

• 现货价格2850元/吨，基差-83元，贴水期货。

库存

• 菜粕库存6.4万吨，环比增加6.67%，同比增加326.7%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上，偏多。

主力持仓

• 多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行。
• 库存较低和需求较好支撑价格。
• 菜粕RM2105合约建议在2870至2920区间震荡，短线操作为主，期权观望。

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大豆分析（豆一）

基本面

• 美豆震荡回落，但俄罗斯上调大豆出口关税利多国内大豆价格。
• 国内豆农开始出售大豆，压制盘面。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆可能进入“有价无市”或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格5700元/吨，基差60元，升水期货。

库存

• 大豆库存428.05万吨，环比减少2.69%，同比增加77.26%。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓

• 多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 大豆期货价格大幅回落后迅速反弹，短期波动加剧，需注意风险。
• 豆一A2105合约建议在5600至5700区间震荡，以观望或短线操作为主。

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市场动态与趋势

国内豆粕与菜粕库存

• 豆粕库存高位回落，菜粕库存持续增加，但总体仍处于较低水平。

进口大豆到港量

• 2月到港量为594万吨，3月预计620万吨，4月预计760万吨，5月预计1010万吨，6月预计1030万吨，月度进口量低位回升。

生猪相关数据

• 生猪饲料产量月度环比回升，但生猪出栏回升与消费偏淡导致价格弱势运行。
• 生猪存栏2月环比减少4.01%，母猪存栏减少6.02%，反映生猪补栏不及预期。
• 生猪价格再度回落，养殖利润维持低位，压制豆粕需求。

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图表信息概要

• 豆粕与菜粕价差：维持低位，关注价差变化。
• 豆粕基差分地区走势：现货相对期货偏弱。
• 菜粕基差分地区走势：现货贴水扩大，相对期货偏弱。
• 美豆出口检验：周度检验量环比回落，但同比上升。
• 豆类压榨利润：走低，反映市场对豆粕需求偏弱。
• 豆粕日成交统计：近期有所回升，但整体仍偏弱。

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总结建议

• 豆粕：短期区间震荡，建议短线操作，期权观望。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，库存低、需求好支撑价格，关注后续进口及国内需求变化。
• 大豆：受进口替代影响，价格波动加剧，建议观望或短线操作。
• 宏观因素：美豆与南美天气、国内生猪存栏及补栏情况是影响粕类价格的关键变量。