20210401-大越期货-粕类早报_32页_1mb

豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.04.01）

核心内容概览

• 美豆市场：美豆新季播种面积报告低于预期，推动美豆涨停，短期或冲高回落，对国内豆粕形成支撑。
• 国内豆粕市场：豆粕期货价格震荡回升，受进口大豆到港量减少和油厂库存回落影响，但非洲猪瘟和生猪补栏不及预期压制需求，导致现货升水转贴水。
• 国内大豆市场：大豆期货价格受美豆上涨和进口成本回升支撑，但国内供应充足，现货贴水转升水，价格弱势运行。
• 菜粕市场：菜粕价格受油菜籽进口偏少和国内需求回升支撑，但豆粕和杂粕替代限制其上涨空间，后续需关注中加关系及进口情况。

主要观点分析

豆粕（M2105）

• 基本面：美豆上涨带动国内豆粕价格震荡回升，但非洲猪瘟和生猪补栏不及预期抑制需求，现货成交偏淡。
• 基差：现货3193元/吨，基差-86，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存74.31万吨，环比减少0.3%，同比增加128.15%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：短期维持3350元/吨上方震荡，短线操作为主，期权观望。

菜粕（RM2105）

• 基本面：油菜籽进口偏少，叠加国内需求回升，支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代限制其上涨空间。
• 基差：现货2750元/吨，基差-82，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存7.2万吨，环比增加12.5%，同比增加254.7%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空。
• 结论：短期维持2850元/吨上方震荡，短线区间操作为主，期权观望。

大豆（A2105）

• 基本面：美豆上涨带动国内大豆价格反弹，但国内供应充足，现货贴水转升水，价格弱势。
• 基差：现货5700元/吨，基差-32，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存394.76万吨，环比减少7.78%，同比增加63.84%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 结论：短期维持5800元/吨上方震荡，观望为主或短线操作。

关键信息汇总

市场动态

• 美豆上涨：受新季播种面积低于预期影响，美豆涨停，带动国内豆粕价格上涨。
• 国内豆粕库存回落：豆粕库存74.31万吨，环比减少0.3%，支撑期货价格。
• 生猪需求疲软：非洲猪瘟和生猪补栏不及预期压制豆粕需求，现货成交偏淡。
• 进口大豆到港量回升：2月到港594万吨，3月预计620万吨，4月预计760万吨，5月预计1010万吨，6月预计1030万吨。
• 菜粕库存增加：菜粕库存7.2万吨，环比增加12.5%，但国内需求较好，支撑价格。
• 大豆压榨利润走低：油厂压榨利润下降，开机率不及预期，影响市场情绪。

合约与价格

市场趋势

• 豆粕：短期震荡偏强，但整体维持区间震荡格局，关注国内需求和南美天气。
• 菜粕：整体跟随豆粕震荡运行，库存低支撑价格，但未来可能受中加关系改善影响。
• 大豆：短期震荡偏弱，受进口成本回升和国内供应影响，价格弱势运行。

结论

• 豆粕：短期维持3350元/吨上方震荡，建议短线操作，期权观望。
• 菜粕：短期维持2850元/吨上方震荡，建议短线区间操作，期权观望。
• 大豆：短期维持5800元/吨上方震荡，建议观望或短线操作。

整体来看，豆类市场受美豆上涨带动，但国内需求疲软和库存高位压制上涨空间，市场维持震荡格局。