20240315-东吴证券-东方财富-300059.SZ-2023年年报点评_弱市环境下业绩承压_看好龙头优势持续加强_3页_401kb

东方财富（300059）2023年年报点评总结

核心业绩：

• 2023年实现营业总收入1108.1亿元，同比下滑11.25%；归母净利润81.93亿元，同比下滑37.1%。
• Q4单季营业收入下滑53.0%，归母净利润小幅上升0.01%。

业务分析要点

1. 证券业务

• 经纪业务：股基交易额同比小幅增长2.0%，市占率提升1.2个百分点至40.1%，但手续费收入下滑8%，主要因佣金率下降及市场交投活跃度不足。
• 两融业务：融出资金规模增长26%，两融市占率达28.0%，但利息净收入同比下滑9%，与利息支出增长相关。

2. 基金销售

• 2023年基金销售额同比下滑24%，新发基金认购低活跃。权益基金保有量同比下滑13%，市占率提升4.9个百分点，非货币基金保有量同比下滑6%，市占率微降0.39个百分点。

3. 盈利预测与估值

• 预计2024-2025年归母净利润为92.88亿、105.97亿元，增速分别为133.6%和140.9%。
• PE估值区间：2024年23-27倍，2025年20-24倍。

投资评级与风险提示

• 评级：维持“买入”。
• 核心优势：零售券商龙头地位稳固、AI重构业务潜力。
• 主要风险：公募降费政策超预期、权益市场大幅波动、行业竞争加剧。