银行行业2022Q1上市银行业绩综述：基本面相对美-20220430-浙商证券-22页_864kb

银行行业2022Q1业绩综述及展望

核心内容概览

2022年第一季度，上市银行整体表现优于市场预期，利润增速为8.6%，营收增速为5.6%。尽管营收增速有所回落，但利润增长主要得益于减值损失高基数效应的消退和非息收入增速放缓。各类型银行的利润增速存在明显分化，其中农商行表现最佳，增速达17.9%，而国有行增速最低，仅为7.3%。个股层面，部分优质银行如长三角中小银行及全国性银行利润增速显著，例如杭州银行（31.4%）、张家港行（29.7%）和沪农商行（29.0%）。

主要观点

• 盈利表现：2022Q1银行利润增长高于市场预期，但营收增速有所回落。
• 盈利驱动因素：主要由减值损失的高基数效应消退和非息收入增速放缓驱动。
• 资产质量改善：不良率环比下降，拨备覆盖率提升，但部分银行仍面临房地产和零售贷款风险。
• 息差变化：净息差环比收窄，但预计全年将保持稳定。
• 非息收入：受资本市场波动和消费疲软影响，非息收入增速放缓，但预计下半年将有所修复。
• 资产规模增长：在宽信用政策支持下，预计全年资产规模保持较快增长。

关键信息

盈利增速表现

• 整体：2022Q1上市银行归母净利润同比增长8.6%，营收同比增长5.6%。
• 子行业：农商行利润增速最高（17.9%），城商行（14.4%）、股份行（9.4%）、国有行（7.3%）依次递减。
• 个股分化：部分优质银行如杭州银行、张家港行、沪农商行利润增长显著，而兰州银行因低基数效应增速波动较大。

经营指标变化

规模增速提升

• 总资产：2022Q1末总资产同比增长8.7%，较年初提升0.8pc。
• 子行业：城商行资产增速最高（12.2%），农商行（9.5%）、国有行（8.5%）、股份行（8.1%）依次递减。
• 贷款增长：贷款增速为4.7%，低于总资产增速，主要受对公贷款增长推动，零售贷款投放较弱。

息差环比收窄

• 整体：净息差较2021Q4收窄4bp，符合市场预期。
• 子行业：国有行和城商行息差降幅较大，农商行息差降幅较小。
• 展望：预计全年息差将保持平稳，主要受益于负债成本率改善和资产收益率趋稳。

非息收入增速放缓

• 整体：2022Q1非息收入同比增速为3.5%，较2021A下降2.8pc。
• 中收：中收增速为3.5%，预计下半年将有所修复。
• 其他非息收入：增速为11%，较2021A下降20pc，主要因债市震荡导致投资收益减少。

资产质量改善

• 不良率：2022Q1末不良率较年初下降3bp至1.23%，其中农商行改善幅度最大。
• 拨备覆盖率：2022Q1末拨备覆盖率提升至308%，农商行提升幅度最大。
• 不良生成率：预计2022年贷款不良生成率略高于2021年，但下半年有望随着经济企稳而改善。

投资建议

• 全年预测：预计2022年上市银行利润同比增长9.6%，营收同比增长6.8%。
• 节奏展望：22Q2开始，利润和营收增速有望逐季回升。
• 重点推荐：兴业银行、平安银行、南京银行，以及国有行中的邮储银行。
• 风险提示：宏观经济失速、不良大幅暴露。

行业评级

• 银行行业：看好

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