20220612-德邦证券-电子行业点评_新能源汽车5月产销超预期_汽车电子景气度快速回暖_2页_276kb

电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券电子行业首席分析师陈海进及研究助理陈蓉芳发布，对新能源汽车5月产销情况进行分析，并提出相关投资建议。整体观点为“优于大市（维持）”，认为新能源汽车市场持续增长，汽车电子行业景气度快速回暖，未来有望进一步提升。

主要观点与关键信息

市场表现

• 新能源汽车产销超预期：2022年5月，新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆，同比均增长1.1倍，环比增长约50%。
• 市场渗透率提升：新能源汽车市场渗透率达到24%，其中乘用车渗透率高达26.3%。
• 细分领域增长显著：
  • 纯电动汽车产销分别增长1倍和93.9%；
  • 插电式混合动力汽车产销分别增长1.8倍和1.6倍；
  • 燃料电池汽车产销分别增长5.4倍和10.4倍。
• 1-5月累计数据：新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆，均超过200万辆，全年有望突破500万辆。

政策支持

• 多地出台新能源汽车补贴激励政策，包括：
  • 工信部等四部门联合开展新能源汽车下乡活动；
  • 武汉市推出换电模式应用试点实施方案；
  • 北京市对符合条件的新能源汽车减半征收购置税；
  • 深圳市对个人消费者购车提供最高2万元/辆的补贴。

投资建议

• 重点推荐领域：
  • 车载光学：韦尔股份、舜宇光学科技、联创电子；
  • 激光雷达：永新光学、炬光科技、长光华芯、蓝特光学；
  • 连接器：瑞可达、电连技术；
  • 车载PCB：世运电路、胜宏科技、景旺电子；
  • 被动元件：法拉电子、江海股份；
  • 车载显示：长信科技、隆利科技。

风险提示

• 技术进步迭代不及预期；
• 新能源车渗透率不及预期；
• 新车型交付不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 疫情影响消费者可支配收入。

分析师与研究助理简介

• 陈海进：德邦证券电子行业首席分析师，6年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究院硕士，覆盖电子行业全领域。
• 陈蓉芳：德邦证券电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，专注于汽车电子与车载半导体领域。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议；
• 报告所采用数据和信息来自市场公开资料，不保证其准确性；
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承诺未来表现；
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