金融工程因子跟踪周报总结 - 20230318
核心内容概述
本报告分析了近期因子表现及多头组合收益情况，重点关注了估值、盈利、成长、分红、公司治理、分析师、换手率、波动率和动量等因子的IC表现和多头组合超额收益。通过对比不同时间周期的表现，为投资者提供因子选择和策略调整的参考。
因子IC表现分析
最近一周
- 表现较好的因子：bp、股息率、bp三年分位数
- 表现较差的因子：1个月反转、季度sp一年分位数、1个月换手率与均价的相关性
最近一月
- 表现较好的因子：bp、1个月日均换手率、1个月换手率波动
- 表现较差的因子：Beta、一致预期净利润复合增速、1个月反转
最近一年
- 表现较好的因子：1个月换手率波动、1个月日均换手率、Fama-French三因子1月残差波动率
- 表现较差的因子：一年动量、基于一致预期的标准化预期外盈利、90天内预期调整均值
因子多头组合表现分析
最近一周
- 表现较好的因子：bp、前五大股东持股比例合计、高管平均薪酬
- 表现较差的因子：1个月反转、1个月换手率与均价的相关性、Beta
最近一月
- 表现较好的因子：前五大股东持股比例合计、bp、股息率
- 表现较差的因子：Beta、1个月反转、一致预期净利润复合增速
最近一年
- 表现较好的因子：1个月换手率波动、1个月日均换手率、市值
- 表现较差的因子：90天内预期调整均值、基于一致预期的标准化预期外盈利、90天净上调预期占比
关键因子介绍
估值因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| bp |
当前净资产 / 当前总市值 |
| bp三年分位数 |
股票当前bp在最近三年的分位数 |
| 季度ep |
季度净利润 / 净资产 |
| 季度ep一年分位数 |
股票当前季度ep在最近一年的分位数 |
| 季度sp |
季度营业收入 / 净资产 |
| 季度sp一年分位数 |
股票当前季度sp在最近一年的分位数 |
盈利因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 季度资产周转率 |
季度营业收入 / 总资产 |
| 季度毛利率 |
季度毛利润 / 季度销售收入 |
| 季度roa |
季度净利润 / 总资产 |
| 季度roe |
季度净利润 / 净资产 |
成长因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 季度净利润同比增长 |
季度净利润同比增长率 |
| 季度营收同比增长 |
季度营收同比增长率 |
| 季度roe同比 |
季度roe同比 |
| 标准化预期外盈利 |
(当前季度净利润 - (去年同期单季净利润 + 过去8个季度单季净利润同比增长均值)) / 过去8个季度的单季度净利润同比增长值的标准差 |
| 标准化预期外收入 |
(当前季度营收 - (去年同期单季营收 + 过去8个季度单季营收同比增长均值)) / 过去8个季度的单季度营收同比增长值的标准差 |
分红因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 股息率 |
最近年度分红 / 当前市值 |
公司治理因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 高管平均薪酬 |
高管团队薪酬和 / 高管团队人数 |
| 前五大股东持股比例合计 |
前五大股东持股比例平方和 |
分析师因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 90天分析师覆盖度 |
过去90天分析师覆盖度 |
| 一致预期净利润复合增速 |
一致预期净利润三年复合增长率 |
| 一致预期EPS变动 |
一致预期eps / 最近120日一致预期eps均值 |
| 90天净上调预期占比 |
90天内上调盈利预测的分析师占比 - 90天内下调盈利预测的分析师占比 |
| 90天内预期调整均值 |
90天内分析师盈利调整幅度均值 |
| 财报超研报预期程度 |
财报公布5天内超研报预期程度 |
| 基于一致预期的标准化预期外盈利 |
(季度净利润 - 季度一致预期净利润) / 预期净利润分歧度 |
换手率因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 1个月换手率与均价的相关性 |
过去20个交易日换手率与均价的相关系数 |
| 1个月日均换手 |
过去20个交易日换手率均值 |
| 1个月换手率波动 |
过去20个交易日换手率标准差 |
| 1个月非流动性冲击 |
过去20个交易日日收益率绝对值与日成交量之比的均值 |
波动率因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| Fama-French三因子1月残差波动率 |
过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差 |
| 1月特异度 |
1 - 过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的R方 |
| 1个月超额收益率波动 |
过去20个交易日超额收益率标准差 |
动量因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 一年动量 |
过去一年收益率累加 - 过去一个月收益率累加 |
反转因子
| 因子名称 |
计算方法 |
| 1个月反转 |
过去20个交易日收益率累加 |
规模因子
风险提示
- 市场环境变动风险
- 模型基于历史数据，可能无法准确预测未来表现
相关报告
- 《金融工程：金融工程-哪些行业进入高估区域？——估值与基金重仓股配置监控2023-03-17》
- 《金融工程：基金研究-港股后续怎么看？》
- 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》
