20221210-天风证券-因子跟踪周报_bp_波动率因子表现突出_7页_781kb
报告摘要
金融工程因子跟踪周报总结
核心内容概述
本报告为2022年12月10日发布的金融工程因子跟踪周报，主要分析了近期因子IC表现及多头组合表现，旨在为投资者提供因子有效性评估与投资策略参考。
因子IC表现
最近一周表现
- 表现较好的因子：bp三年分位数、1月特异度、1个月超额收益率波动
- 表现较差的因子：一年动量、一致预期EPS变动、1个月反转
最近一月表现
- 表现较好的因子：bp、bp三年分位数、1月特异度
- 表现较差的因子：一致预期EPS变动、一年动量、标准化预期外盈利
最近一年表现
- 表现较好的因子：市值、1个月换手率波动、1个月日均换手率
- 表现较差的因子：季度毛利率、Beta、基于一致预期的标准化预期外盈利
因子多头组合表现
最近一周表现
- 表现较好的因子：bp三年分位数、1月特异度、高管平均薪酬
- 表现较差的因子：一年动量、标准化预期外盈利、季度ep一年分位数
最近一月表现
- 表现较好的因子：bp三年分位数、bp、股息率
- 表现较差的因子：90天净上调预期占比、标准化预期外盈利、季度roe同比
最近一年表现
- 表现较好的因子：市值、1个月换手率波动、bp
- 表现较差的因子：基于一致预期的标准化预期外盈利、90天内预期调整均值、90天净上调预期占比
因子介绍
因子主要分为以下几类，其具体定义如下：
估值类因子
- bp：当前净资产/当前总市值
- bp三年分位数：股票当前bp在最近三年的分位数
- 季度ep：季度净利润/净资产
- 季度ep一年分位数：股票当前季度ep在最近一年的分位数
- 季度sp：季度营业收入/净资产
- 季度sp一年分位数：股票当前季度sp在最近一年的分位数
盈利类因子
- 季度资产周转率：季度营业收入/总资产
- 季度毛利率：季度毛利润/季度销售收入
- 季度roa：季度净利润/总资产
- 季度roe：季度净利润/净资产
成长类因子
- 季度净利润同比增长：季度净利润同比增长率
- 季度营收同比增长：季度营收同比增长率
- 季度roe同比：季度roe同比
- 标准化预期外盈利：(当前季度净利润 - (去年同期单季净利润 + 过去8个季度单季净利润同比增长均值)) / 过去8个季度的单季度净利润同比增长值的标准差
- 标准化预期外收入：(当前季度营收 - (去年同期单季营收 + 过去8个季度单季营收同比增长均值)) / 过去8个季度的单季度营收同比增长值的标准差
分红类因子
- 股息率：最近年度分红/当前市值
公司治理类因子
- 高管平均薪酬：高管团队薪酬和/高管团队人数
- 前五大股东持股比例合计：前五大股东持股比例平方和
分析师类因子
- 90天分析师覆盖度：过去90天分析师覆盖度
- 一致预期净利润复合增速：一致预期净利润三年复合增长率
- 一致预期EPS变动：一致预期eps/最近120日一致预期eps均值
- 90天净上调预期占比：90天内上调盈利预测的分析师占比 - 90天内下调盈利预测的分析师占比
- 90天内预期调整均值：90天内分析师盈利调整幅度均值
- 财报超研报预期程度：财报公布5天内超研报预期程度
- 基于一致预期的标准化预期外盈利：(季度净利润 - 季度一致预期净利润)/预期净利润分歧度
换手率类因子
- 1个月换手率与均价的相关性：过去20个交易日股票换手率与均价的相关系数
- 1个月日均换手：过去20个交易日换手率均值
- 1个月换手率波动：过去20个交易日换手率标准差
- 1个月非流动性冲击：过去20个交易日日收益率绝对值与日成交量之比的均值
波动率类因子
- Fama-French三因子1月残差波动率：过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差
- 1月特异度：1 - 过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的R方
- 1个月超额收益率波动：过去20个交易日超额收益率标准差
动量与反转类因子
- 一年动量：过去一年收益率累加 - 过去一个月收益率累加
- 1个月反转：过去20个交易日收益率累加
规模类因子
- 市值：对数市值
风险提示
- 市场环境变动风险
- 模型基于历史数据，无法保证未来表现
报告信息
- 作者：郗飞跃（分析师）、姚远超（联系人）
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数据来源
- Wind
- 朝阳永续
- 天风证券研究所
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