20160725-华融证券-基础化工行业_周报_棉花价格持续上涨_关注粘胶短纤机会_18页_1mb

基础化工行业周报（2016.7.18-2016.7.25）总结

核心内容概述

本期基础化工行业整体表现偏弱，沪深300指数下跌1.56%，中信基础化工指数下跌1.08%。在23个三级子行业中，有9个跑赢行业指数。本期重点关注了棉花价格持续上涨、粘胶短纤替代机会、行业及公司动态、主要产品价格变化以及投资策略。

主要观点

1. 市场回顾

• 行业表现：中信基础化工指数下跌1.08%，但部分子行业表现优于行业整体。
• 涨跌幅排名：
  • 前五子行业：氨纶（+3.67%）、树脂（+3.3%）、无机盐（+1.76%）、印染化学品（+0.4%）、其他化学原料（+0.2%）。
  • 后五子行业：氟化工（-5.92%）、涂料涂漆（-3.8%）、有机硅（-3.51%）、钾肥（-3.31%）、复合肥（-2.55%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：浙江众成（+24.22%）、昌九生化（+21.08%）、银禧科技（+12.45%）、红星发展（+12.20%）、安利股份（+12.12%）。
  • 跌幅前五：当升科技（-12.84%）、天赐材料（-10.33%）、科恒股份（-9.40%）、国光股份（-8.36%）、多氟多（-7.50%）。

关键信息

2. 行业及公司跟踪

行业动态

• 钛白粉市场：预计2020年全球钛白粉市场规模将达到170亿美元，2015～2020年复合年均增长率为3.5%。钛白粉主要用于油漆和涂料，其增长动力来自汽车行业对轻型车辆的需求增加。
• 环己酮市场：因原料纯苯价格上涨，成本支撑明显，环己酮市场维持高位，价格稳步上涨。

公司动态

• 多氟多：决定终止收购宇航汽车和中道能源，主要因交易复杂性和不确定性，以及保护公司及股东利益的考量。
• 诺普信：参股公司美之奥获准挂牌新三板，有利于其融资和发展，公司持有其20%股份，提升资产流动性。

主要产品价格变化

• 本期化工产品价格变化：58种化工产品中，16种上涨，7种下跌。
• 涨幅前五产品：粘胶短纤（+7.04%）、钛精矿（+6.67%）、棉花（+6.26%）、环氧丙烷（+4.95%）、丁二烯（+3.66%）。
• 跌幅前五产品：国内尿素（-3.08%）、重质纯碱（-2.70%）、DPA（-2.27%）、聚合MDI（-1.63%）、甲醇（-1.28%）。

投资策略

• 棉花上涨：棉花价格继续上涨，年初至今涨幅超过19%，建议关注其替代产品——粘胶短纤行业机会。
• 行业看好：继续看好锂电池材料、农化、化工新材料等子行业。

风险提示

1. 政策风险
2. 新产能建设不达预期风险
3. 安全生产风险

投资评级定义

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