20150913-兴业证券-化工行业周报_国内钾肥价格继续上涨_粘胶短纤价格延续上行_25页_3mb

国内化工行业周报总结（2015年09月13日）

核心内容

本周国内化工行业整体表现稳中偏弱，但部分产品价格持续上涨，尤其是钾肥、粘胶短纤等。随着化肥增值税政策的实施，钾肥价格继续上调，而磷肥、氮肥市场则保持平稳。此外，粘胶短纤价格延续上行趋势，主要受原料浆粕价格上涨和行业库存偏低影响。

主要观点

1. 钾肥价格上涨：国内钾肥价格继续上调，盐湖和藏格分别将氯化钾（60%）到站价上调至2260元/吨和2200元/吨，带动复合肥企业普遍上调产品报价。
2. 粘胶短纤价格上行：粘胶短纤（1.5D，38毫米）价格上涨270元/吨至14150元/吨，自6月中旬以来累计上涨1690元/吨。价格上涨主要由于原料浆粕价格走强及企业订单充足。
3. 芳烃产品价格上涨：国内纯苯、甲苯、二甲苯等芳烃产品价格均有上涨，其中纯苯价格上涨8.3%，甲苯上涨10.3%，二甲苯上涨2.3%。上涨主要受亚洲纯苯价格带动及甲苯调油需求提升影响。
4. 部分化工品价格下跌：盐酸、丙烷、辛醇、环氧丙烷、硫磺等产品价格出现不同程度的下跌，跌幅主要集中在10%以内。
5. 行业进入精细化投资阶段：分析师指出，当前化工行业处于淡旺季之交，未来将进入“精细化投资”阶段，个股之间将呈现分化格局，业绩增长的确定性和创新业务的可靠性将成为关注重点。

关键信息

重点公司及评级

公司名称	2014A	2015E	评级
万华化学	1.12	1.30	买入
华鲁恒升	0.84	1.02	买入
联化科技	0.66	0.84	买入
诺普信	0.21	0.30	买入
扬农化工	1.76	1.61	买入
华邦健康	0.23	0.41	买入
长青股份	0.65	0.81	增持
金发科技	0.19	0.36	买入
金正大	0.55	0.75	买入
史丹利	0.85	1.09	买入
新洋丰	0.88	1.18	买入
佰利联	0.31	0.62	买入
云天化	-2.29	0.10	增持
中国巨石	0.54	1.14	增持
海利得	0.32	0.54	买入

原油与成品油

• 国际原油：WTI期货价格下跌3.1%，Brent期货价格下跌3.0%，美国商业原油库存微增0.6%。
• 成品油：美湾87#普通汽油和柴油价格分别下跌2.0%和3.1%，国内93#汽油和0#柴油价格保持稳定，但较上月有所下跌。

基础原料

• 纯苯、甲苯、二甲苯：华东地区价格分别上涨8.3%、10.3%、2.3%。
• 甲醇、醋酸：价格分别微涨1.1%和0.0%，但较上月有所下跌。
• 乙二醇：价格上涨3.3%，但较上月下跌6.9%。
• 丙烯酸系列：丙烯酸价格下跌5.1%，丙烯酸甲酯和丁酯分别下跌2.6%和3.8%。

农药与化肥

• 钾肥：氯化钾价格上涨3.7%，硫酸钾价格上涨200-250元/吨。
• 磷肥：磷酸二铵价格上涨1.7%，一铵价格维持不变。
• 氮肥：尿素价格小幅下跌1.2%，氯化铵价格上涨8.3%。
• 农药：草甘膦、百草枯、吡虫啉、毒死蜱、多菌灵等产品价格稳定或小幅波动。

聚氨酯

• BDO、己二酸：价格分别保持稳定和微跌。
• DMF、氨纶：价格保持稳定，但较上月有所下跌。
• PTMEG：价格保持稳定，但较年初有所下跌。

氯碱

• PVC、烧碱、纯碱：价格微跌或保持稳定，但较上月有所下跌。
• 液氯：价格大幅上涨400%，主要因市场供应紧张。

橡胶

• 天然橡胶：价格上涨5.0%，丁苯橡胶、丁腈橡胶等也有小幅上涨。
• 橡胶助剂：防老剂和促进剂价格保持稳定或小幅下跌。

化纤

• 粘胶短纤：价格继续上涨，涨幅达1.9%。
• 涤纶短纤、长丝：价格微跌，但较年初有所上涨。
• 聚酯切片：价格下跌2.8%。
• 尼龙6、66：价格略有上涨。

其他产品

• 聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯：价格保持稳定或小幅下跌。
• PBT、ABS、聚甲醛：价格保持稳定或小幅上涨。
• BOPP、BOPET：价格保持稳定，但较年初有所下跌。
• 环氧树脂、不饱和树脂：价格微涨或保持稳定。
• DOP、苯酐、正丁醇、辛醇：价格微跌或保持稳定。
• 炭黑、煤焦油、重交沥青：价格保持稳定或小幅下跌。
• 钛白粉：价格下跌4.2%，但较年初有所上涨。
• 玻纤粗纱：价格保持稳定，但较年初有所上涨。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。