20160725-申万宏源-化工周报_棉花_粘胶_天胶价格持续上涨_G20对周期品的影响持续_23页_2mb

2016年7月化工行业周报总结

核心内容概览

本周申万化工监测的91种化工品价格中，环比上涨品种占比29%（上周为33%），持平占50%（上周为40%），下跌占21%（上周为27%），整体平均涨幅约为0.34%。涨幅前五的品种为棉花（9.2%）、丁酮出厂价（7.2%）、TDI（6.5%）、环氧丙烷（5.1%）、粘胶短纤（4.8%），跌幅前五的品种为国内硫磺出厂价（-11.4%）、东南亚丙烯（-7.4%）、醋酸乙烯（-3.7%）、丙烯酸丁酯（-2.1%）、煤焦油（-1.8%）。

主要观点

石油化工

• 国际油价承压下跌，Brent和WTI原油期货分别下跌4.03%和3.83%，收于45.69美元/桶和44.19美元/桶。
• 美国原油库存减少，汽油库存增加，馏分油库存减少，丙烷库存增加。
• 美国原油产量小幅上升，但同比仍处于下降趋势，钻机数减少。
• 非OPEC原油供应预计2017年减少10万桶/天，主要由巴西和加拿大主导。
• 石油化工产品盈利良好，受价格上涨驱动，三季度盈利将持续向好。

基础化工

• 尿素：市场需求冷却，价格持稳，国内出厂价、批发价、零售价分别为1230、1270、1315元/吨。
• 合成氨：价格稳中有升，上涨4.4%报于1880元/吨，主要因检修导致供给减少。
• 磷肥：市场波动不大，厂家以保底销售为主，宏福二胺价格持稳报于2250元/吨。
• 钾肥：大合同签订，市场观望，盐湖钾肥批发价持稳在1900元/吨。
• 草甘膦：受G20峰会环保措施影响，价格基本持稳报于1.7万元/吨。
• 聚氨酯：聚合MDI价格下跌0.8%报于12250元/吨，甲苯价格下跌1.1%报于4500元/吨。

化纤

• PTA：期货上涨带动现货价格小幅上涨0.8%报于4620元/吨。
• 涤纶长丝：价格小幅上涨，工厂优惠幅度收窄，部分报价上调。
• 涤纶短纤：市场以稳为主，价格上涨3.5%报于7030元/吨。
• 粘胶短纤：受8月G20富丽达装置停产和棉花价格上涨影响，大幅拉升4.8%报于15250元/吨，后期价格有望进一步上涨。
• 氨纶：价格预期下跌，本周44dtex长丝持平报于28500元/吨。
• 锦纶：价格稳中有升，上涨1.3%-1.4%，受己内酰胺价格推动。

关键信息

涨跌品种

• 上涨品种：棉花（9.2%）、丁酮出厂价（7.2%）、TDI（6.5%）、环氧丙烷（5.1%）、粘胶短纤（4.8%）。
• 下跌品种：国内硫磺出厂价（-11.4%）、东南亚丙烯（-7.4%）、醋酸乙烯（-3.7%）、丙烯酸丁酯（-2.1%）、煤焦油（-1.8%）。

价差变化

• 丁酮-丁烷价差：环比扩大19.2%。
• TDI-甲苯价差：环比扩大9.3%。
• 炭黑-煤焦油价差：环比扩大5.5%。
• 草甘膦-甘氨酸价差：环比扩大0.4%。
• 乙炔法PVC-电石价差：环比上涨0.3%。
• MDI-苯胺价差：环比缩小0.5%。

投资建议

周期品推荐

• 维生素：G20主题相关，关注新和成、浙江医药、金达威。
• 粘胶：开工率90%，库存低位，推荐南京化纤、三友化工、中泰化学。
• 染料：价格反弹，关注闰土股份、安诺其。
• 麦草畏：受益于孟山都抗麦草畏转基因种子推广，建议关注扬农化工。
• PVC：推荐万华化学、华鲁恒升。
• 轮胎：推荐青岛双星、赛轮金宇。

成长股推荐

• 电子化学品：受益于国产化及IC大基金支持，推荐鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技、强力新材、南大光电。
• 锂电材料：推荐沧州明珠、金鹰股份、湖南海利。
• OLED材料：替代LCD的第三代显示技术，推荐万润股份、濮阳惠成、新纶科技。
• 石墨烯：推荐中泰化学、道氏技术、德尔未来。

重点公司盈利预测及估值（部分）

结论

整体化工市场行情持续回暖，部分周期品价格持续上涨，尤其是维生素、粘胶、染料等。建议关注供需改善及G20主题相关的品种，同时可关注电子化学品、锂电材料等成长股。市场波动较大，需密切关注库存变化及政策影响。