20220616-华安证券-美国6月FOMC会议点评_亡羊补牢_其时晚否__6页_662kb

美国6月FOMC会议点评总结

核心内容

美联储于2022年6月16日凌晨发布FOMC会议声明，宣布加息75bp，为1994年以来最大单次加息幅度，并按照既定计划有序进行缩表。此次加息基本符合市场预期，显示美联储对当前高企的通胀形势采取了更为强硬的应对措施。

主要观点

1. 声明要点

• 加息与缩表：美联储宣布加息75bp，将联邦基金利率目标区间提升至1.75%-2.00%。缩表计划按5月会议公布的路径执行。
• 经济与就业：美联储认为美国经济在一季度小幅下滑后有所回升，就业市场保持强劲，失业率维持在低位。
• 通胀压力：通胀依旧居高不下，且呈现广泛性和“传染性”特征。5月CPI同比上涨8.6%，环比上涨1.0%，创1981年以来新高。
• 政策立场：美联储强调将坚定致力于降低通胀，不再承诺通胀将回到2%的目标，表明其政策重心已转向控制通胀，即使这意味着牺牲部分就业。

2. 经济预测调整

3. 点阵图显示加息路径

• 2022年预计加息至3.4%左右；
• 2023年预计加息至3.8%左右；
• 2024年可能开启降息。

4. 市场反应

• 美股由跌转涨，道琼斯指数+1.0%，纳斯达克指数+2.5%，标普500指数+1.6%；
• 美债收益率回落，美元指数走弱。

后续分析与展望

1. 后续加息节奏

• 7-9月加息可能性：不排除再次加息75bp，具体取决于通胀走势。
• 通胀压力持续：俄乌冲突、能源价格、粮食出口受阻等因素将加剧通胀压力。
• 政治压力：美国中期选举临近，控制通胀将成为拜登政府的关键议题，可能对美联储政策形成一定影响。

2. 对大类资产的影响

风险提示

• 国际局势：地缘政治紧张可能引发通胀超预期；
• 疫情反复：本土疫情恶化可能对供应链和通胀造成额外压力。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准5%以上；
  • 中性：未来6个月收益率与市场基准相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月收益率落后市场基准5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月收益率领先市场基准15%以上；
  • 增持：未来6-12个月收益率领先市场基准5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月收益率与市场基准相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月收益率落后市场基准5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月收益率落后市场基准15%以上；
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析师简介

• 何宁：华安证券宏观首席分析师，中国社会科学院经济学博士（定向在读），华东师范大学经济学硕士，曾就职于国盛证券研究所，多次获得新财富、水晶球、金麒麟等最佳分析师团队荣誉。

注：以上内容基于华安证券研究所发布的相关报告整理，仅供参考。