20170806-兴业证券-钢铁行业周报_库存低位_期螺持续创新高_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现强劲，国内钢材市场价格持续上涨，期螺价格创新高，同时库存处于低位，环保限产政策持续发酵，对行业供需格局产生积极影响。此外，原材料价格上升，推动钢厂利润增长，行业整体维持“推荐”评级。

主要观点

1. 钢材市场价格上涨

• 本周国内钢材市场价格普遍上涨，其中螺纹钢HRB40020mm价格收于3910元/吨，较上周上涨3.4%；中板价格上涨3.6%；热轧板卷、冷轧板卷和线材分别上涨2.6%、2.1%和2.8%。
• 国际钢材市场总体上涨，尤其是欧盟市场，热卷、冷卷、热镀锌板和中厚板价格均有不同程度的上涨。

2. 库存低位，需求强劲

• 国内钢材社会总库存小幅下降，螺纹钢和线材库存分别下降1.98万吨和4.11万吨，热轧库存下降2.31万吨，冷轧库存微涨，中板库存小幅上升。
• 全国主要城市钢材库存环比下降0.6%，表明需求依然强劲，市场信心有所提振。

3. 环保限产政策影响

• 2+26城市环保限产政策继续执行，河北、山东等省份限产比例较高，预计影响全国日均钢铁产量10%-12%。
• 采暖季限产可能从严执行，进一步收紧供给端，利好钢价。

4. 利润持续攀升

• 多家钢厂上调钢材价格，原材料上涨对利润影响有限，钢价上涨推动利润大幅上升。
• 五大钢材品种吨毛利继7月份创单月新高后，本周继续攀升，预示Q3业绩有望大好。

关键信息

一、主要钢材品种价格变化（单位：元/吨）

二、原材料及海运市场情况

三、钢厂生产情况

• 国内钢厂高炉开工率略有下降，产能利用率维持在84.69%。
• 钢厂盈利率保持稳定，环保限产政策逐步落实，对行业生产带来一定影响。

四、库存情况

• 全国钢材总库存为944.94万吨，环比下降0.6%。
• 螺纹钢库存415.95万吨，环比下降0.47%；线材库存108.46万吨，环比下降3.65%；热轧库存217.76万吨，环比下降1.05%；冷轧库存105.57万吨，环比上涨0.52%；中板库存97.20万吨，环比上涨2.26%。

投资建议

推荐股票

• 估值低：马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份
• 有望迎来第二轮补涨：*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈

评级维持

• 行业维持“推荐”评级，主要基于库存低位、需求强劲、环保限产政策支撑钢价等因素。

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

其他关键信息

国内环保政策进展

• 河北、山东、四川等省份已全面取缔“地条钢”企业，推动行业规范发展。
• 环保部计划下半年对13个行业核发排污许可证，进一步加强环保监管。

技术突破

• 沙钢集团与神雾节能合作完成“转底炉处理含铁、锌尘泥资源循环利用关键技术”项目，达到国际领先水平。

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 兴业证券研究所