20160729-中泰证券-钢铁行业周报_钢价稳中趋强_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现稳中趋强的走势，钢价上涨，库存维持在低位，行业处于淡季但需求有望季节性回升。分析师郭皓认为，三季度钢铁股存在阶段性超额收益的机会，建议关注新钢股份、方大特钢、太钢不锈、首钢股份、三钢闽光、鞍钢股份、金岭矿业等标的。中期则关注新材料类企业如应流股份、云海金属、钢研高纳、海特高新等。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价上涨，其中螺纹钢主力合约RB1605以2412元/吨收盘，环比上升102元/吨；铁矿石主力合约I1605以461元/吨收盘，环比上升32.5元/吨。国内主要钢材品种价格均有所上涨，市场总体呈现易涨难跌态势。
• 库存情况：尽管社会库存连续两周小幅反弹，但整体库存水平仍处于历史低位，与去年同期相比下降24%。目前市场压力不大，且随着钢铁消费淡季接近尾声，八月中下旬将出现季节性回升。
• 原材料价格：铁矿石价格有所上涨，河北地区66%铁精粉现货价格为535元/吨，日照港63.5%品位印度铁矿石价格为385元/吨，普氏指数（62%）为60美元/吨。由于环保督查影响有限，铁矿石需求保持稳定，中长期来看矿价可能延续震荡偏强趋势。
• 利润情况：本周铁矿石价格上涨高于钢价，导致钢材各品种毛利普遍回落，其中冷轧板（1.0mm）毛利下降至-6.09%，中厚板（20mm）毛利下降至-5.01%。
• 国际市场：国际钢价稳中趋弱，美国和欧洲市场小幅下跌，但低库存和钢厂挺价意愿支撑短期价格。日本和中东市场部分品种价格有所上涨，价差对比显示国内价格相对较低。
• 行业动态：2016年上半年大中型钢铁企业实现利润总额125.87亿元，同比增长427.25%。7月中旬重点钢铁企业粗钢日产量环比下降0.85%，钢材库存环比增长1.23%。巴西淡水河谷公司第二财季净利润同比下降34%，主要因计提大坝坍塌事故准备金。

关键信息

钢价上涨情况

• 螺纹钢(HRB335Φ20mm)：本周末2370元/吨，环比上升3.95%。
• 线材(Q235Φ6.5mm)：本周末2480元/吨，环比上升5.08%。
• 热轧板(SPHC3.0mm*1500°C)：本周末2740元/吨，环比上升1.48%。
• 冷轧板(SPCC1.0mm12502500)：本周末3080元/吨，环比上升1.65%。
• 中厚板(Q235B20mm)：本周末2540元/吨，环比上升4.53%。
• 镀锌板(ST02Z1.0mm*1000°C)：本周末3700元/吨，环比持平。
• 不锈钢(304/2B 1mm)：本周末12750元/吨，环比上升0.39%。
• 无取向硅钢(50WW600)：本周末4350元/吨，环比持平。

原材料价格变化

• 河北铁精粉(66%)：本周末535元/吨，环比上升1.90%。
• 唐山二级冶金焦：本周末975元/吨，环比上升1.56%。
• 优混大同(平仓价)：本周末450元/吨，环比上升1.90%。
• 张家港废钢(6-8mm)：本周末1390元/吨，环比持平。
• 硅锰合金(Mn65Si17)：本周末7000元/吨，环比上升29.63%。
• 图巴朗-北仑港：本周末8.68美元/吨，环比下降2.11%。
• 澳西-北仑港：本周末3.91美元/吨，环比下降4.40%。

毛利变化

• 热轧板(3mm)：毛利下降4元/吨，毛利率降至12.17%。
• 冷轧板(1.0mm)：毛利下降30元/吨，毛利率降至-6.09%。
• 螺纹钢(20mm)：毛利下降2元/吨，毛利率降至3.96%。
• 中厚板(20mm)：毛利下降11元/吨，毛利率降至-5.01%。

市场关注点

• 8月关注事件：钢材终端市场需求状况、矿价震荡上涨、产业链去库情况、部分地区钢厂停限产进程跟踪。
• 下周重点：继续关注房地产销售与投资走势、铁矿石等原材料需求情况、钢厂停产时间及范围变化。

重点公司表现

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较：图表30显示钢铁行业PB与沪深300指数的对比。
• 重点公司股价：图表31列出了重点公司的股价数据，部分公司如应流股份、钢研高纳等表现较好。
• 钢铁行业月度数据：图表32显示了铁矿石产量、进口量、生铁产量等数据，反映行业运行趋势。

结论

钢铁行业在本周表现出稳中趋强的态势，钢价上涨，库存维持低位，且随着淡季结束，市场需求有望回升。分析师建议继续关注传统钢铁股及新材料类标的，以把握三季度的阶段性超额收益机会。同时，应关注原材料价格走势及环保政策对行业的影响。