20220712-东吴证券-美格智能-002881.SZ-2022年中报业绩预告点评_车载等领域为主的5G智能模组需求高增_业绩增长超预期_3页_413kb

报告摘要

美格智能 (002881) 2022年中报业绩预告总结

核心内容

美格智能在2022年中报业绩预告中表现出色，营业收入和归母净利润均超出市场预期，显示出公司在5G智能模组及解决方案领域的强劲增长势头。公司主要受益于车载、5GFWA等领域的订单增长，业绩持续高速发展，未来增长潜力较大。

主要观点

业绩表现超预期：2022年上半年预计实现营业收入11.00-11.50亿元，同比增长56.92%-64.05%；归母净利润预计达0.83-0.87亿元，同比增长74.60%-83.01%；扣非净利润增长175.08%-200.09%，业绩增长显著。
5G智能模组需求高增：公司5G智能模组及5GFWA产品出货量大幅提升，尤其在新能源车智能座舱领域，推动业绩持续增长。
产品认证与市场拓展：SRM825N 5G R16模组顺利通过CCC、SRRC、CTA三项国内认证，实现批量出货，支持FWA接入、智慧工厂、智慧矿山、智慧医疗、AI计算等多场景应用。
技术与研发布局：公司持续在5G、安卓和高算力智能模组领域保持技术优势，并积极布局智能座舱、Arm架构云服务器、边缘计算终端、机器人、5G等新兴领域，规划下一代高算力智能座舱平台、QRB机器人平台、高性价比5G平台等新产品。
投资评级维持“买入”：基于公司良好的业绩表现和未来增长潜力，分析师维持“买入”评级，认为公司未来业绩将稳健增长。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入	1,969	2,994	4,800	7,205
归母净利润	118	203	368	626
每股收益（摊薄）	0.49	0.85	1.54	2.62
P/E（现价 & 摊薄）	64.59	37.66	20.71	12.18

市场与财务数据

项目	数据
收盘价（元）	31.87
一年最低/最高价（元）	26.06 / 53.10
市净率（倍）	8.21
流通A股市值（百万元）	5,092.49
总市值（百万元）	7,630.62
每股净资产（元）	3.88
资产负债率（%）	54.04
总股本（百万股）	239.43
流通A股（百万股）	159.79

财务指标趋势

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率（%）	18.87	21.31	21.35	21.24
归母净利率（%）	6.00	6.77	7.67	8.69
ROIC（%）	12.20	17.58	22.55	27.78
ROE（摊薄）（%）	17.14	22.72	29.23	33.20
P/B（现价）	8.54	6.60	4.67	3.12

风险提示

业务拓展不及预期
市场竞争加剧

投资评级标准

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

行业投资评级标准

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上

总结

美格智能凭借5G智能模组及解决方案的快速增长，在2022年中报中展现出强劲的业绩增长，尤其在车载及5GFWA产品领域。公司不断加大销售与研发投入，积极布局智能座舱、云服务器、机器人等新兴市场，未来增长空间广阔。分析师维持“买入”评级，认为公司未来业绩将持续稳健增长。同时，需关注业务拓展和市场竞争等潜在风险。

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