20250120-中泰期货-聚乙烯产业链周报_产量开始兑现_盘面偏弱震荡_27页_1mb

中泰期货聚乙烯产业链周报（2025年1月20日）

市场综述

本周聚乙烯市场呈现震荡下行趋势，现货价格基差报价普遍转弱，下游采购以刚需为主。整体盘面偏弱，预计短期内仍将保持震荡格局。

产量与供需

• 产量：2024年PE产量约55万吨，2025年将增至65万吨。
• 检修损失量：PE检修损失量在2025年目前相对稳定，对产量影响有限。
• 新增产能：2024年计划新增装置产能约150万吨；2025年宁夏宝丰三期、天津南港等装置投产，将进一步增加供给。

利润分析

• 原油制PE利润：2024年平均利润在-1000～4000元/吨，2025年利润区间可能继续受油价波动影响。
• 煤制PE利润：2024年利润在-500～2500元/吨。
• 总体利润：2025年利润水平在典型区间运行，企业盈利能力相对平稳。

库存状况

• 石化库存：2024年以来库存逐步攀升，12月显著高于往年同期。
• 社会总库存：持续上升，仅2024年1月出现小幅减少，显示市场库存压力较大，去库进程缓慢。

需求表现

下游需求变化不大，各类产品利润空间略有分化。地膜、双防膜利润小幅波动，缠绕膜利润整体稳定。2025年初整体需求预期难有大幅改善，制造业内部复苏缓慢。

价格与基差

近期PE期货合约基差波动较大，基差报价普遍转弱，多在05+420左右呈现。不同月份合约间价差也展现一定波动，显示市场多空博弈激烈，预期短期价格仍可能维持区间震荡。

进口利润情况

进口LL价格略有上行，进口利润空间略有收窄，进口量或小幅增加。长期需关注进口对国内供需格局的影响，市场参与者需密切关注进口动态。

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数据来源： 隆众资讯、中泰期货整理。