20250303-中泰期货-聚乙烯产业链周报_产量逐步兑现_建议偏空配置_27页_994kb

中泰期货聚乙烯产业链周报总结

一、产量与库存动态：
本周聚乙烯产量持稳，但2024-2025年新增产能逐步兑现，尤其是HDPE和LLDPE品种。新装置投产计划密集，如裕龙石化75万吨装置将于2024年投产，预计未来供应压力加大。
整体库存继续小幅上升，社会库存和石化库存均处于高位，PE总库存呈现逐步增长趋势。

二、成本与利润分析：
上游原油价格震荡，对PE生产利润形成一定拖累。煤制及原油制PE利润均有所回落，尤其煤制利润降至负区间。
下游方面，地膜利润下滑明显，而缠绕膜和双防膜利润表现相对稳健，反映出不同品种的需求分化。

三、价格走势预测：
现货市场震荡走弱，基差报价偏弱，下游采购以刚需为主。
月间价差波动明显，1-5合约价差和5-9合约价差处于倒挂状态，可能短期存在调整可能。
品种间价差变化不大，HD-LL、LD-LL价差未出现明显波动。

四、未来关注点：
进口LL再加工量略有增加，进口利润小幅回落，关注贸易商进口利润及新增装置投产进度。
建议偏空配置，等待供需矛盾进一步显现和库存变化信号。

**免责声明：**本报告基于公开数据整合，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。