20221206-国元期货-贵金属期货周报_年末加息力度预期放缓_贵金属收涨_12页_1mb

国元期货投资咨询报告总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2022年12月6日前一周贵金属市场的走势及影响因素。报告指出，尽管美国11月非农就业数据强劲，但市场对经济衰退的担忧和美联储加息节奏放缓的预期推动贵金属价格上涨，尤其是白银涨幅显著。同时，报告提供了详细的技术分析、市场持仓数据和重要事件回顾，以帮助投资者理解市场动态。

主要观点

1. 贵金属价格走强

• 上周贵金属价格整体上涨，黄金涨幅约3%，白银涨幅超过8%。
• 白银涨幅显著强于黄金，主要受美元指数走弱及市场对国内需求的预期升温影响。

2. 市场情绪与美联储政策

• 美国11月非农就业数据超预期，但市场更关注美联储加息节奏可能放缓的信号。
• 鲍威尔释放“12月起放慢加息步伐”的言论，被视为对贵金属有利的信号。
• 美联储官员普遍认为通胀尚未见顶，加息仍可能持续，但幅度或将减缓。

3. 经济数据与通胀指标

• 美国11月ISM制造业指数和Markit制造业PMI两年半来首次萎缩，显示经济放缓迹象。
• 核心PCE物价指数同比增速回落至5%，但环比增速仍超预期放缓，表明通胀压力有所减轻。

4. 美元指数走势

• 美元指数震荡走弱，处于近三个月低点。
• 市场风险偏好上升，美元走弱为贵金属提供支撑。

关键信息

基本面分析

• 美国11月非农新增26.3万人，远超预期，但经济衰退担忧持续。
• 美联储官员分歧明显，部分认为需继续加息，部分认为加息将放缓。
• 欧央行行长拉加德表示欧洲通胀可能还未见顶，加息尚未结束。

库存数据

• COMEX黄金库存减少24.13万盎司，显示市场供应紧张。
• COMEX白银库存增加295.21万盎司，对银价形成支撑。

ETF持仓

• SPDR黄金持仓减少2.60吨，处于近几年低位。
• SLV白银持仓减少125.99吨，同样处于相对低位。

CFTC净持仓

• 黄金非商业多头持仓减少5123张，空头持仓增加987张，净持仓为-6110张，显示多头力量减弱。
• 白银非商业多头持仓减少2099张，空头持仓减少2816张，净持仓为717张，空头力量较强。

国内期货市场持仓

• 沪金主力持仓增加1975手，沪银主力持仓增加181233手，显示市场对白银的偏好。

技术分析

黄金

• 上周黄金价格持续上涨，收涨逾3%。
• 技术面上，黄金价格上穿多条均线，显示多头强势。
• 未来需关注美国10月贸易帐、11月PPI及12月密歇根大学消费者信心指数。

白银

• 上周白银价格收涨逾8%，主要受美元走弱和国内需求预期升温推动。
• 技术分析显示白银走势强劲，工业属性支撑明显。
• 同样需关注美国10月贸易帐、11月PPI及12月密歇根大学消费者信心指数。

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