20220913-国元期货-贵金属期货周报_市场消化加息预期_贵金属反弹_6页_1mb

贵金属市场总结：2022年9月13日

核心内容

2022年9月13日，国元期货研究咨询部发布报告指出，市场逐渐消化美联储加息75个基点的影响，以及欧央行的激进加息对美元走势的压制，推动贵金属价格反弹。上周黄金和白银价格普遍上涨，其中白银涨幅较大，市场风险偏好增强。

主要观点

• 贵金属价格反弹：上周美元指数冲高回落，贵金属价格整体上涨，黄金和白银均录得正收益，白银涨幅高于黄金。
• 市场预期消化：美联储加息75个基点的预期已被市场充分消化，市场风险偏好提升。
• 欧央行加息影响：欧央行的激进加息以及天然气价格回落支撑了欧元，促使美元回落，利好贵金属。
• 能源与通胀因素：能源价格下行导致通胀缓和，叠加欧央行加息预期，对贵金属形成支撑。
• 国内经济数据：中国8月新增社融和人民币贷款双双反弹，M2继续回升，M2-M1剪刀差扩大，显示经济内生动力增强。
• CPI与PPI数据：中国8月CPI同比上涨2.5%，环比由升转降；PPI同比涨幅回落至2.3%，为稳增长提供空间。
• ETF与CFTC持仓：黄金ETF持仓减少，但白银ETF持仓增加，显示市场对白银的关注度上升。CFTC数据显示黄金多头离场，空头进场，而白银空头力量明显增强。
• 美元指数走势：美元指数上周录得四周首个单周下跌，主要受通胀预期回落、美联储加息预期被消化以及欧元走强影响。

关键信息

一、贵金属价格表现

二、市场基本面

1. 美国政策影响：美国新法案要求电车制造本地化，引发欧盟和韩国对WTO规则的讨论。
2. 中国金融数据：8月新增社融和人民币贷款反弹，M2同比增12.2%，M2-M1剪刀差扩大。
3. 通胀数据：中国8月CPI同比增2.5%，环比由升转降；PPI同比涨幅回落至2.3%。
4. 能源市场：欧洲召开能源紧急会议，多国反对仅对俄气限价，欧天然气价格下跌7%；欧洲电力供应商面临1万亿美元保证金要求，欧央行加强银行业审查。
5. 欧央行加息：欧央行加息75个基点，为1999年以来首次如此大幅加息，拉加德称75基点加息不会成为常态，未来加息次数可能不超过5次。
6. 中国央行政策：中国央行下调外汇存款准备金率2个百分点。

三、市场持仓变化

• 沪金主力：持仓量为14.47万手，较前一周减少7675手。
• 沪银主力：持仓量为52.41万手，较前一周减少3.13万手。
• ETF持仓：SPDR黄金持仓减少6.44吨，SLV白银持仓增加47.2926吨。
• CFTC持仓：黄金非商业多头持仓减少，空头持仓增加，净持仓减少；白银非商业多头持仓增加，空头持仓增加，净持仓为负。

四、技术分析

• 黄金：上周黄金价格反弹，主要受美元回落和市场风险偏好提升影响，需关注美联储8月CPI数据。
• 白银：白银价格也出现反弹，未来走势将取决于美联储的加息路径和美国经济数据。

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