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德赛西威定增扩产聚焦智能驾驶

核心事件

德赛西威宣布启动定向增发，募资不超过45亿元，用于中西部基地、智能系统部件生产及智算中心研发项目，扩张计划涉及西南和华南两大核心区域。

战略方向

公司加速智能座舱及舱驾融合领域布局，强化全球Tier1 Tier1定位。产品矩阵扩展国际化，研发投入持续加码，核心技术力驱动业务长远增长。

投资建议

维持“增持”评级，预计2024-2026年收入将增长292%至43058亿元，归母净利润年均复合增速达26%。当前PE 27倍，估值吸引力显著上升，2026年PE有望降至16倍。

风险考量

面临智能化渗透不及预期、芯片供应约束、宏观经济波动等系统性风险，需关注产业链景气度变化。

关键指标

• 收益率预测：未来三年净利润率持续提升，从70%升至77%
• 营收增速：保持约25%-27%稳健增长
• 资本回报：ROE实现从18%升至23%，ROIC达200%+

总结

定向增发推动产能与技术双升级，为长期全球化竞争奠定坚实基础。