深度报告-20230831-华创证券-电力及公用事业行业深度研究报告_电改之路顶层篇_双碳_下的电改前景展望_31页_2mb

行业背景

“双碳”目标驱动下，我国电力系统加速转型，新能源大规模装机带来源网荷储协调和市场机制建设挑战。新型电力系统建设将成为能源转型核心，电改逐步深化。

核心理论框架

1. 源端：火电需从基荷电源向灵活性资源转变，改造方向明确。风光出力波动性增加系统调峰压力，需通过灵活性改造提升调节能力。
2. 网端：特高压及配电网投资提速，解决新能源跨区消纳和本地接入问题。特高压支撑大基地电力外送，配电网智能化助力分布式能源融入。
3. 荷端：需求响应机制发展加速，政策目标明确。虚拟电厂和微电网等新型负荷管理方式有广阔前景。
4. 储端：抽水蓄能经济性最优，锂离子电池有望快速推广。储能成本下降将推动商业化应用。

电力系统远景

• 全国统一电力市场体系建设深化。
• 辅助服务和容量市场机制完善。
• 参与主体多元化，储能等灵活性资源市场空间扩大。
• 电力价格机制理顺，现货市场全面推广。

投资建议

1. 火电相关：关注华能国际、福能股份；东方电气、哈尔滨电气、上海电气；青达环保、西子洁能、清新环境。
2. 电网相关：特高压设备（平高股份、国电南瑞、许继电气、中国西电、四方股份）；配电网及智能化（特变电工、国网信通、威胜信息、朗新科技）。
3. 负荷调节：虚拟电厂（国能日新、东方电子、恒实科技）；微电网（安科瑞）。
4. 储能相关：抽水蓄能（南网储能）；电化学储能（派能科技、科士达、阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、昱能科技、禾迈股份）。

风险提示

• 电改推进不及预期；
• 电价波动；
• 宏观经济下行。