公用事业及环保产业行业研究：海外视角看：市场化如何促进新能源消纳？_31页_3mb

电力市场机制的国际比较

• 集中式市场：考虑网络约束，常见于电网卡口严重的地区。允许电能量与辅助服务联合优化，提升收益但复杂度高。
• 分散式市场：无约束出清，适用于电网互联良好的地区，但参与者需自主定价能力。
• 海外案例：美国PJM采用集中式模式，德国NextKraftwerke利用分散式虚拟电厂。

中国电力市场的现状与改革路径

• 地方政府定价模式占主导，政策集中模式下辅助服务补偿逐步形成。
• 发输配售初分已完成，电源投资占主导，电力市场建设初具规模。
• 中国需考虑保供电和新型调节资源的长期发展，逐步推进市场机制改革。
• 建议构建灵活度高、价格信号清晰的集中式电力市场以及增量容量补偿机制。

推荐投资标的

• 火电与灵活性改造：华能国际、江苏国信（火电龙头）；青达环保（火电灵活性改造设备）。
• 抽水蓄能：南网储能、浙富控股（设备制造商）。
• 储能与节能：申菱环境（储能温控设备）；南网能源、苏文电能（需求侧管理）。

风险提示

• 市场改革推进不及预期、量价波动、保供资源需求不足。
• 区域电价矛盾、用电高峰压力、战略转型风险等。

核心结论与趋势

• 中国电力市场化需分阶段推进，集中式电力市场与容量补偿结合有利于电源结构优化与保供能力提升。
• 火电灵活性改造与新型储能是未来平衡系统关键，发展前景广阔。