20180108-日盛投顾-固定收益处一周评论_8页_620kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档总结了近期全球及台湾金融市场的主要表现，包括股票指数、利率市场、货币汇率、债券市场及经济指标等。整体呈现资金供应充裕、利率维持低档、市场波动加剧的态势，尤其在台债及美债市场表现上尤为明显。
主要观点与关键信息
一、全球股市表现
| 指数名称 | 收盤 | 漲跌 | 漲跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 道瓊工業指數 | 25295.87 | 220.74 | 0.88% |
| S&P500 | 2743.15 | 19.16 | 0.70% |
| NASDAQ | 7136.56 | 58.64 | 0.83% |
| 費城半導體指數 | 1325.71 | 8.47 | 0.64% |
| 英國FTSE | 7724.22 | 28.34 | 0.37% |
| 法國CAC | 5470.75 | 57.06 | 1.05% |
| 德國DAX | 13319.64 | 151.75 | 1.15% |
| 日經225 | 23714.53 | 208.20 | 0.89% |
| 香港恒生 | 30814.64 | 78.16 | 0.25% |
| 台灣加權指數 | 10879.80 | 31.17 | 0.29% |
主要观点：全球股市整体呈现温和上涨趋势，其中美国及德国指数涨幅较大，而台湾及日本指数涨幅较小。市场整体氛围偏乐观，但波动性有所增加。
二、利率市场
1. 台灣市場
| 券種 | 收盤 (%) | BPs變化 |
|---|---|---|
| RP 10D | 0.3100 | 0.00 |
| 二年期公債 | 0.3800 | 0.00 |
| 五年期公債 | 0.6700 | 0.82 |
| 十年期公債 | 0.9780 | 1.45 |
| 二十年期公債 | 1.5950 | 0.00 |
| IRS 2Y | 0.7600 | 0.00 |
| IRS 5Y | 0.9850 | 2.50 |
主要观点：台灣利率市場整體維持低檔，短券波動較大，IRS全面上漲，尤其五年期交換利差擴大明顯。
2. 美國市場
| 券種 | 收盤 (%) | BPs變化 |
|---|---|---|
| 美國二年期公債 | 1.9599 | 0.84 |
| 美國十年期公債 | 2.4763 | 2.38 |
| 美國三十年期公債 | 2.8105 | 2.42 |
| IRS 10Y | 2.4701 | 2.42 |
主要观点：美國債券市場上週全面上漲，短券漲幅大於長券，市場對通膨預期有所鼓動，Fed可能在2018年升息四次。
3. 日本市場
| 券種 | 收盤 (%) | BPs變化 |
|---|---|---|
| 日本十年期公債 | 0.0630 | 0.60 |
主要观点：日本十年期公債利率上漲，顯示市場對通膨預期有所提高。
三、貨幣市場
| 貨幣對 | 收盤 | 前日收盤 | 漲跌 (bps) |
|---|---|---|---|
| USD/TWD | 29.523 | 29.59 | -0.067 |
| USD/JPY | 113.05 | 112.75 | 0.3 |
| EUR/USD | 1.2029 | 1.2068 | -0.0039 |
主要观点：美元兌台幣及日圓貶值，歐元兌美元微跌，整體資金供給充裕，利率持穩低檔。
四、台債市場
- 上週台債指標券利率皆上漲，五年券A07101漲幅最大，達2.70bps。
- 十年券A06109漲幅2.81bps，短線上波動加大，技術面顯示可能突破五日均線。
- 本週將標售五年券A07101，預計利率維持在0.30%~0.32%之間。
- 市場預期CPI數據可能進一步推升通膨預期，影響台債表現。
五、利率交換（IRS）
- 上週IRS全面上漲，五年期交換利差擴大至31.5bps。
- 各期IRS利差以五年期擴大較多，2年與5年交換利率利差擴大至22.50bps。
六、公司債市場
- 公司債補券需求增溫，市場資金充沛，買盤轉向國際債及次級市場。
- 本年度預估公司債發行量將突破3,500億。
- 主要發行公司包括台電、中油、鴻海、台塑集團、遠東集團等。
次級市場概況：
- 冷券走勢先跌後漲，長券表現較為穩定。
- 5年冷券回調至0.70%附近，10-30年長券維持在去年12月水準。
- 未交割之5年和碩溢價成交於0.90%。
七、債券型基金規模
- 106年11月底國內投信基金規模為2,339,496,515,689元，較前月成長1.03%。
- 債券型基金規模為4,021,559,050元，較前月衰退0.29%。
- 跨國投資貨幣市場基金規模為13,027,384,779元，較前月衰退5.59%。
重點摘要
- 貨幣市場：資金供給充裕，利率持穩低檔。
- 台債市場：短線波動加大，十年券利率上漲。
- IRS市場：全面上漲，五年期利差擴大最明顯。
- 美國債券市場：通膨預期鼓動市場不安，可能升息四次。
- 公司債市場：補券需求增溫，發行量預估高於去年。
- 債券型基金：規模整體微增，但投資國內及跨國貨幣市場基金規模均有下降。
未來展望
- 台灣CPI：需持續觀察未來幾個月表現，可能影響通膨預期及台債市場。
- 美債市場：聚焦PPI、CPI及零售銷售數據，可能進一步影響利率走勢。
- Fed政策：預計2018年升息四次，市場對升息次數看法存在分歧。
- 公司債發行：企業可能趁利率低檔發債籌資，預計發行量將突破3,500億。
- 市場操作：在資金充裕的情況下，市場操作偏保守，利率可能維持低檔。
結論
整體市場資金供給充裕，利率持穩低檔，但短線波動加劇，尤其在台債及美債市場表現上。通膨預期成為市場關注重點，可能影響債券市場走勢。公司債市場補券需求增溫，預計發行量將創新高，投資人可關注市場資金動態及發債計畫。
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