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报告摘要

財經市場總結

核心內容概覽

本週財經市場聚焦於股價指數、利率市場、貨幣市場、公債市場與公司債市場的表現，並預測未來市場動向。整體市場氛圍偏空，尤其在美債與台債十年期券種上表現明顯，而IRS利率則有所上漲。

股價指數表現

指數	收盤	漲跌	漲跌幅 (%)
道瓊工業指數	33527.19	373.98	1.13%
S&P 500	4077.91	58.04	1.44%
NASDAQ	13705.59	225.48	1.67%
費城半導體指數	3305.43	65.25	2.01%
英國FTSE	6737.30	23.67	0.35%
法國CAC	6102.96	35.73	0.59%
德國DAX	15107.17	98.83	0.66%
日經225	30089.25	235.25	0.79%
香港恒生	28938.74	560.39	1.97%
台灣加權	16571.28	140.15	0.85%

主要指數均呈現漲勢，其中台灣恒生指數漲幅最大（1.97%），費城半導體指數漲幅也達2.01%。然而，美國市場的表現略顯分化，十年期公債利率上週創下波段新高，顯示市場對通膨與經濟復甦的擔憂。

利率市場動態

台灣市場

債券種類	收盤 (%)	BPs變化
RP 10D	0.1700	0.00
二年期公債	0.1250	0.00
五年期公債	0.3000	0.00
十年期公債	0.4597	1.07
二十年期公債	0.5950	0.00
IRS 2Y	0.5400	0.00
IRS 5Y	0.7075	0.00

市場資金因季底因素而偏緊，導致短率維持在高位。預計本週資金回流，利率將有所調整，公債RP利率料下探至 $0.15% \sim 0.17%$，隔拆利率成交區間預估為 $0.078% \sim 0.200%$。

美國市場

債券種類	收盤 (%)	BPs變化
美國二年期公債	0.1664	-1.98
美國十年期公債	1.7003	-2.13
美國三十年期公債	2.3463	-1.01
IRS 10Y	1.7411	-1.74

美國十年期公債利率上週創下波段高點，主要受拜登基礎建設計畫與強勁非農就業數據影響。然而，平均時薪成長不如預期，抑制了通膨預期，使利率回落。技術面觀察，十年券利率可能出現M頭型態，預估本週交易區間為 $1.75% - 1.55%$。

日本市場

債券種類	收盤 (%)	BPs變化
日本十年期公債	0.1200	-0.60

日本十年期公債利率下行，反映市場對經濟復甦的擔憂。

貨幣市場動態

貨幣對	收盤	前日收盤	漲跌
USD/TWD	28.533	28.531	0.002
USD/JPY	110.18	110.69	-0.51
EUR/USD	1.1813	1.1759	0.0054

市場普遍保守，資金回流預期強。美元對新台幣微幅上漲，美元對日圓下跌，歐元對美元則小幅上漲。

國內公債市場

台債指標券殖利率

發行年期	債券代號	2021/04/01 殖利率 (%)	2021/03/26 殖利率 (%)	漲跌 (bps)
2年期	A09110	0.1250%	0.1250%	0.00
5年期	A10101	0.3000%	0.2700%	3.00
10年期	A10103R	0.4597%	0.4002%	5.95
20年期	A10102	0.5950%	0.5900%	0.50

十年券利率連續六升，主因美債走勢偏空，空方尋找交易機會。市場預期本週十年券交易區間為 $0.48% - 0.42%$，但交易量冷清，市場仍偏空。

利率交換市場

年期	收盤利率 (%)	一週漲跌 (bps)	利差 (bps)
1年	0.5025	0.75	-
2年	0.5400	1.75	3.75
3年	0.6025	1.50	6.25
5年	0.7075	1.25	10.50

IRS利率上漲，主要因台債指標券利率隨美債上揚。2年與5年交換利差縮小，技術面觀察十年券利率可能出現拉回走勢。

普通公司債市場

鴻海無擔債開標

鴻海預設規模60億元無擔債於上週完成標售。
投資人對此案表現相對理性，利率隨發行量上收，7、10年期利率高出前期3~5bps。
本週市場交投清淡，利率可能因銀行買盤積極度而有所調整。

次級市場成交

債券種類	利率 (%)
D=1.8-2.3年 (台電/中鋼)	0.34-0.395%
D=4年 (台電/統一)	0.4325-0.45%
D=6年 (中鋼)	0.565%
D=3.4年 (聯電)	0.54%
D=3.4-4年 (遠東新/遠鼎/中鼎)	0.59-0.64%
D=2.8-3年 (裕融/合迪)	0.675-0.725%
D=1-2.5年 (中租)	0.58-0.65%
D=4.3-5年 (中租)	0.78-0.83%
D=7.5-8年 (台企銀/永豐銀)	0.80-0.82%

市場對不同年期債券的利率反應不一，長券表現相對穩定，短券則因資金因素維持高位。

債券型基金規模變化

基金類型	基金規模 (元)	變動 (元)	變動幅度 (%)
國內債券型基金	5,880,069,043	+39,308,895	+0.67%
跨國債券型基金	468,100,757,352	-3,280,528,566	-0.70%
國內貨幣市場基金	1,096,912,720,648	+15,233,627,411	+1.41%
跨國貨幣市場基金	6,511,335,609	+134,359,417	+2.11%

國內債券型基金規模微幅成長，而跨國債券型基金規模則小幅衰退。貨幣市場基金表現相對強勁。

本週重點預測

貨幣市場：季底資金回流預期強，利率可能下調。
台債市場：關注十年R券標售結果，可能影響市場情緒。
美債市場：技術面觀察十年券可能出現拉回走勢，需留意通膨與經濟數據。
公司債市場：鴻海無擔債開標，市場熱度不減，利率可能受資金需求影響。
債券型基金：整體規模微幅衰退，但貨幣市場基金表現強勁。

本週經濟數據預告

國家	指標	預估值	前值
美國	二月 JOLTS 職位空缺數	6.995M	6.917M
美國	上週初領失業金人數	680K	719K
美國	Powell 談話	--	--

預計本週美國將公佈二月JOLTS職位空缺數與上週初領失業金人數，將影響美債市場情緒。

總結

本週財經市場整體偏空，尤其在美債與台債十年期券種上表現強勁。利率市場因資金回流與標售需求，呈現調整趨勢。貨幣市場因季底因素，資金偏緊，預計本週將有所緩和。公司債市場表現熱絡，尤其鴻海無擔債開標吸引投資人關注。債券型基金規模微幅衰退，但貨幣市場基金表現強勁。經濟數據預計將影響市場情緒，特別是美國的就業與通膨數據。

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