20131103-宏源证券-反弹首选氨纶染料农药和高成长股_28页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告发布于2013年11月3日，主要围绕基础化工行业进行投资分析，重点推荐了氨纶、染料、百草枯等周期性行业以及鼎龙股份、万顺股份等成长股。报告指出，当前多数基础化工品处于需求淡季，行业整体面临去产能压力，但部分细分行业如染料、氨纶、百草枯等由于供需格局改善，景气持续走高。同时，成长股由于高增长潜力和合理估值，也受到重点推荐。

主要观点

• 周期品种：建议重点关注染料、氨纶和百草枯板块，其中：

  • 染料：分散染料和活性染料价格持续上涨，预计未来将继续提价，浙江龙盛因环保优势和专利壁垒，盈利将大幅提升。
  • 氨纶：行业库存低、需求强劲，预计年底前细旦丝价格将上涨2000-3000元/吨，明年上半年供需将更加紧张，行情可能火爆。
  • 百草枯：价格大幅上涨，市场供不应求，预计14年价格将突破3万元/吨，建议关注沙隆达、红太阳等公司。

• 成长股：推荐鼎龙股份、万顺股份、联化科技、烟台万润等，其中：

  • 鼎龙股份：碳粉销量持续增长，预计14年销量超700吨，未来增长潜力大。
  • 万顺股份：ITO膜二期投产，业绩有望爆发增长，智能窗膜市场空间广阔。
  • 联化科技：工业业务增速加快，未来3-5年有望保持30%左右增长。

• 主题投资：建议关注环保和新能源相关的新材料标的，如江苏国泰、新宙邦、四川美丰等，以及煤炭资源开发相关标的如准油股份。

关键信息

模拟投资组合

• 基础化工组合：浙江龙盛、华峰氨纶、沙隆达、泰和新材、红太阳，总市值12,934万元。
• 中小盘成长组合：鼎龙股份、万顺股份、联化科技、宝通带业，总市值11,367万元。
• 主题投资组合：万顺股份、三聚环保、烟台万润、双良股份、准油股份，各占20%市值。

重点公司数据

投资建议

• 反弹首选：周期景气的氨纶、染料、百草枯相关标的，逢低买入。
• 高成长股：鼎龙股份、万顺股份，当前估值合理，未来增长确定性强。
• 主题投资：关注环保和新能源相关新材料标的，如江苏国泰、新宙邦等。

行业动态及趋势

• 石油化工：原油价格走势分化，国际尿素价格受出口需求影响有望上涨。
• 化肥：出口关税窗口期将关闭，国内尿素价格可能维持坚挺，复合肥行业仍处扩张期。
• 聚氨酯：MDI价格持续下跌，但未来有望回升，万华化学作为核心标的值得关注。
• 塑料：市场整体下跌，但部分产品如HDPE、LDPE等价格波动较大。
• 橡胶：天胶价格反弹，但未来走势仍具不确定性。
• 有机硅：价格波动明显，行业供需格局影响价格走势。

结论

整体来看，基础化工行业在2013年11月进入景气周期的回升阶段，重点推荐氨纶、染料、百草枯等周期性板块，以及鼎龙股份、万顺股份等高成长性企业。建议投资者根据市场变化，适时买入具有高景气和高成长潜力的标的，同时关注主题投资机会，如环保和新能源相关的新材料企业。