20131013-宏源证券-基础化工行业_周报-周期农药氨纶染料_成长新材料_28页_944kb

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告发布于2013年10月13日，主要分析基础化工行业当前的市场表现及投资策略，重点推荐周期性与成长性企业，并对相关子行业如染料、农药、氨纶等的走势进行详细分析。

主要观点

1. 行业整体趋势：目前大宗化工品行业仍处于去产能阶段，价格跟随成本波动。但部分子行业（如染料、农药、氨纶）由于环保压力和供需矛盾，已出现景气向上拐点。
2. 周期品种：推荐关注染料、氨纶、百草枯等周期性品种，认为其未来12-18个月将持续向好。
3. 成长品种：建议关注估值合理且增长确定性强的成长股，如联化科技、鼎龙股份、纳川股份、万顺股份、烟台万润等。
4. 主题投资：关注深部煤炭资源开发及新能源材料（如特斯拉概念）。

关键信息

周期品种

染料板块

• 浙江龙盛：掌握专利，环保实力突出，盈利将大幅提升。预计10月份染料价格上调是大概率事件。
• 闰土股份：受益于行业向好，盈利增长显著。公司间苯二胺市占率75%，在环保趋紧下限产较多，产品价格大幅提升。

氨纶板块

• 华峰氨纶：节后主动提价约1000元/吨，主流报价5.4-5.6万元/吨。库存维持在极低水平（10-15天），未来12-18个月行业持续向好。
• 泰和新材、新乡化纤、友利控股：行业趋势良好，建议逢低加仓。

百草枯板块

• 红太阳：百草枯产品报价2.85万元/吨，预计10月份价格将超过3万元/吨。
• 沙隆达A：受益于百草枯行业景气，预计价格持续上涨。国内供给集中度高，需求稳定，价格弹性大。

成长品种

• 联化科技、鼎龙股份、纳川股份、万顺股份、烟台万润：未来增长确定性强，目前估值合理，建议逢低买入。
• 国瓷材料、长海股份：长期看好其成长潜力。

主题投资

• 准油股份：关注深部煤炭资源开发。
• 新能源材料：关注动力电池相关公司，如江苏国泰、新宙邦、沧州明珠。

模拟投资组合

基础化工模拟组合

• 浙江龙盛：配置323万股，最新价13.59元，市值占比29.81%
• 华峰氨纶：配置339万股，最新价9.84元，市值占比22.62%
• 上海家化：配置40万股，最新价44.45元，市值占比12.12%
• 沙隆达A：配置285万股，最新价11.42元，市值占比22.10%
• 泰和新材：配置124万股，最新价8.45元，市值占比7.10%
• 红太阳：配置53万股，最新价17.31元，市值占比6.26%

中小盘成长类和交易型组合

• 鼎龙股份：配置299万股，最新价21.94元，市值占比48.39%
• 宝通带业：配置166万股，最新价9.76元，市值占比11.95%
• 联化科技：配置81万股，最新价23.80元，市值占比14.32%
• 纳川股份：配置93万股，最新价14.97元，市值占比10.28%
• 万顺股份：配置128万股，最新价15.91元，市值占比15.06%

主题投资组合

• 万顺股份：20%市值占比
• 三聚环保：20%市值占比
• 烟台万润：20%市值占比
• 双良股份：20%市值占比
• 准油股份：20%市值占比

投资策略与操作建议

1. 周期性品种：对于高增长确定性强的个股（如鼎龙股份、万顺股份、纳川股份等），建议逢低买入；对于周期景气向上的品种（如氨纶、染料、百草枯等），可逢低继续加仓。
2. 成长性品种：关注估值合理且未来增长确定性强的公司，如联化科技、烟台万润等。
3. 主题投资：跟随事件驱动，关注短期或中期的热点主题，如深部煤炭资源开发、新能源材料等。
4. 耐心持有：建议投资者耐心持有周期性景气的品种，如氨纶、染料、农药等。

行业动态及重点分析

• 氨纶：行业趋势良好，节后价格上调，库存极低，未来12-18个月行业持续向好。
• 百草枯：国内供给减少，需求增长，预计10月份价格将超过3万元/吨。
• 草甘膦：受环保政策影响，出口受限，价格有望上涨。
• 染料：专利、环保和中间体三因素推动价格上涨，浙江龙盛和闰土股份受益显著。
• PTMEG：价格下跌，但对氨纶价差有利，未来12-18个月行业向好。

重点推荐标的动态

• 沙隆达A：三季度业绩高增长，预计13-15年EPS分别为0.66、1.26和1.53元，建议买入。
• 鼎龙股份：名图收购完成，未来成长性突出，预计13-15年EPS分别为0.40、0.75和1.24元，维持买入评级。
• 浙江龙盛：预计13-15年EPS分别为1.03元、2.02元和2.41元，建议买入。
• 华峰氨纶：增发提升产能，预计13-14年EPS为0.34元和0.72元，建议趋势买入。
• 万顺股份：ITO膜业务带来业绩爆发式增长，预计13-15年EPS分别为0.45、0.95和1.36元，建议买入。

总结

本报告强调了周期性与成长性品种的投资机会，建议投资者关注染料、氨纶、百草枯等景气向上的行业，并把握主题投资机会。重点推荐浙江龙盛、沙隆达A、华峰氨纶、鼎龙股份和万顺股份等公司，认为其未来增长和盈利潜力较大，建议逢低买入或加仓。同时，对行业趋势和市场动态进行了深入分析，提供了详细的盈利预测和投资建议。