20131020-宏源证券-基础化工_染料百草枯氨纶看涨_布局成长股_28页_961kb

基础化工行业周报总结

核心内容

2013年10月20日发布的《基础化工行业周报》主要分析了基础化工行业在去产能阶段的整体表现，同时指出个别子行业（如染料、农药、氨纶）由于环保和供给端收缩已出现景气拐点，具备上涨潜力。此外，成长股如鼎龙股份、万顺股份、联化科技等也表现出强劲的增长趋势。

主要观点

1. 周期品种看涨

• 染料板块：专利、环保和中间体三因素推动行业竞争格局变化，供需矛盾下染料价格持续上涨。预计10月份价格上调是大概率事件，浙江龙盛和闰土股份受益显著。
• 氨纶板块：供给端扩产有限，需求端保持稳定增长，库存维持在历史低位。预计行业将在未来12-18个月内持续向好，建议逢低加仓华峰氨纶、泰和新材等。
• 农药板块：百草枯受环保政策影响，供给受限，需求稳定增长，价格持续上涨。预计10月份价格将突破3万元/吨，建议关注沙隆达A和红太阳。

2. 成长股推荐

• 成长股：推荐估值合理且未来增长确定性强的品种，包括鼎龙股份、万顺股份、联化科技、纳川股份、烟台万润等。
• 长期看好：国资材料、长海股份等具备长期增长潜力。

3. 行业动态

• 石化产品：受原油价格波动影响，部分产品价格下跌，但纯碱、尿素等在环保政策推动下价格上涨。
• 聚氨酯：MDI价格回落，但氨纶价格持续上涨，PTMEG价格下跌，价差扩大。
• 塑料：PVC、PE等价格受供需影响波动，但市场整体表现分化。
• 其他细分行业：维生素、钛白粉、橡胶等受供需和成本影响，市场表现不一。

关键信息

操作策略

• 对高增长确定性强的个股（如鼎龙股份、万顺股份）建议逢低买入。
• 对周期景气向上的品种（如氨纶、百草枯、染料）建议继续加仓。
• 对主题投资品，需关注事件驱动，判断炒作是短期还是中期。

重点公司动态

• 浙江龙盛：染料业务年化净利润预计15亿元，盈利大幅提升，推荐买入。
• 沙隆达A：三季度业绩高增长，预计13-15年EPS分别为0.66、1.26、1.53元，推荐买入。
• 华峰氨纶：40D产品提价至5.4-5.6万元/吨，库存维持在历史低位，推荐买入。
• 万顺股份：ITO膜价格下滑，但性价比优势明显，预计年内有望实现销售，推荐买入。

模拟投资组合

• 基础化工组合：配置浙江龙盛、华峰氨纶、上海家化、沙隆达A、泰和新材、红太阳，总市值14,100万元。
• 中小盘成长组合：配置鼎龙股份、万顺股份、联化科技、纳川股份、宝通带业，总市值12,646万元。
• 主题投资组合：配置万顺股份、三聚环保、烟台万润、双良股份、准油股份，总市值未列，但强调灵活性。

行业趋势与前景

• 染料：价格持续上涨，行业集中度提升，浙江龙盛和闰土股份受益显著。
• 氨纶：行业景气上升初期，未来12-18个月将持续向好。
• 百草枯：供给受限，需求稳定增长，价格有望突破3万元/吨。
• 成长股：具备高成长性，建议关注其未来增长潜力。

结论

报告建议投资者重点关注周期景气向上的染料、农药、氨纶等子行业，以及估值合理、增长确定性强的成长股。对主题投资品则需关注事件驱动。整体上，行业在环保和供给端收缩的推动下，部分细分领域已进入景气上升阶段，具备投资价值。