20131027-宏源证券-基础化工行业_依然看好氨纶_染料_百草枯_28页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2013年10月27日发布的证券研究报告指出，基础化工行业整体仍处于去产能阶段，但部分子行业如氨纶、染料、百草枯由于环保因素导致供给端收缩，已出现景气拐点，具备较强的上涨潜力。同时，部分成长型个股表现优异，具备高增长性。建议投资者重点关注这两类企业。

主要观点

周期品种

• 氨纶：行业整体状况良好，工厂及流通库存低，需求稳定。预计年底细旦丝价格将上涨2000-3000元/吨，粗旦可能跟进。明年上半年国内仅福建恒申投产，供需将更加紧张，行情有望火爆。
• 染料：专利、环保和中间体三因素改变行业竞争格局，价格持续上涨。10月份价格上调概率高，浙江龙盛因专利和环保优势，盈利将显著提升。闰土股份同样受益于行业向好。
• 百草枯：价格超预期上涨，目前达29500-30000元/吨，市场货源紧俏，供不应求。预计10月份冬储将推动价格上涨，建议关注沙隆达A、红太阳等。

成长品种

• 推荐个股：联化科技、鼎龙股份、万顺股份、烟台万润等，未来增长确定性强，估值合理。
• 长期看好：纳川股份、国瓷材料、长海股份等，具备长期增长潜力。

关键信息

投资策略

• 操作建议：对于高增长确定性强的个股，建议逢低买入；对于周期景气向上的氨纶、百草枯、染料等品种，可逢低加仓。
• 主题投资：关注深部煤炭资源开发（准油股份）和新能源材料（如特斯拉概念，推荐江苏国泰、新宙邦、沧州明珠）。

重点公司配置

• 基础化工模拟投资组合：浙江龙盛、华峰氨纶、沙隆达A、泰和新材、红太阳等，配置比例分别为27.89%、22.00%、22.76%、7.66%、6.04%。
• 中小盘成长类组合：鼎龙股份、万顺股份、宝通带业、联化科技、纳川股份等，其中鼎龙股份占比最高为47.90%。
• 主题投资组合：万顺股份、三聚环保、烟台万润、双良股份、准油股份等，每只股票占比20%。

行业动态

• 原油价格：上周震荡下跌，WTI跌破100美元/桶，布伦特油价下跌，石化行业整体承压。
• 氨纶行业：需求稳定，库存低，价格坚挺。预计年底细旦丝价格继续上涨，明年上半年供需紧张。
• 百草枯行业：价格大幅上涨，市场货源紧缺，预计10月份价格将继续上涨。
• 染料行业：价格持续上涨，浙江龙盛因专利和环保优势，盈利提升显著。
• 草甘膦：价格因环保核查和出口需求上涨，预计未来价格仍将持续上涨。
• 化肥行业：出口关税窗口关闭，印度采购量上升，国内尿素价格有所反弹。
• 有机硅：受供给收缩和需求影响，价格出现反弹，但持续性仍需观察。
• 维生素：价格波动，需求增长不确定，盈利趋势不明确。

结论

报告整体看好氨纶、染料、百草枯等周期品种，认为其景气持续向好，建议逢低加仓。同时，成长股如鼎龙股份、万顺股份等表现强劲，具有较高的增长潜力。投资者应关注估值安全和行业趋势，合理配置股票，把握市场机会。