20230829-中国银河-捷佳伟创-300724.SZ-太阳能电池设备领先企业_受益于TOPCon扩产_4页_550kb

捷佳伟创（300724SZ）证券研究报告摘要

公司介绍

捷佳伟创是一家专注于太阳能电池及半导体设备的领先企业，主要业务涵盖TOPCon、HJT、钙钛矿及半导体湿法设备等领域。

核心观点

1. 业绩表现：2023年上半年实现营收408.3亿元，净利润75.2亿元，同比增长4800%。
2. 毛利率提升：毛利率达26.45%，同比提升3.85个百分点。
3. 技术领先地位：具备TOPCon整线交付能力，钙钛矿设备研发及产业化取得重大进展。

关键业务分析

• TOPCon设备：

  • 具备整线交付能力，核心设备市占率达50%。
  • 投资近68.6亿元建设钙钛矿设备产业化项目。

• HJT设备：

  • 中标全球头部企业的量产型HJT整线订单。
  • 平均量产转换效率维持在25%以上。

• 半导体设备：

  • 子公司获得湿法刻蚀清洗设备批量订单。
  • 积极开展高端半导体工艺装备研发。

风险提示

1. 政策变动风险
2. 市场竞争加剧风险
3. 应收账款坏账风险
4. 下游电池厂产能建设不及预期

投资建议

银河证券维持“推荐”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为167.9亿元、261.2亿元、371.5亿元。