20230712-浙商证券-捷佳伟创-300724.SZ-捷佳伟创点评报告_获晶澳太阳能40亿订单；业绩持续高增长_3页_836kb

捷佳伟创公司报告点评

1. 重大事件：捷佳伟创（300724）发布公告，2022年7月10日至2023年7月10日期间，公司及其子公司与晶澳太阳能签订总额约403.9亿元的订单，占公司2022年度营收的72.86%。2020-2022年晶澳太阳能占公司营收比重分别为36.6%、75.1%、89.8%。此次订单的签订巩固了公司与龙头客户的合作关系。

2. 技术布局：公司全面布局TOPCon、HJT、钙钛矿及半导体设备，助力业绩增长。

   • TOPCon技术：预计2023-2025年为扩产高峰期，市场规模约1107亿元。公司掌握PE-Poly技术，解决绕镀等难点，市占率超50%。
   • HJT技术：设备和材料工艺成熟，量产转换效率稳定在25%以上。
   • 钙钛矿技术：具备量产型整线装备研发能力，预计2030年设备市场空间超800亿元。
   • 半导体设备：子公司开发6/8/12英寸湿法刻蚀清洗设备，已获批量订单。

3. 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为16亿、28.1亿、38亿元，同比增长52%、76%、35%，三年CAGR达54%。当前PE分别为23倍、13倍、10倍。维持“买入”评级。

4. 投资风险：新技术推广不及预期、下游扩产不及预期、客户坏账等风险。

5. 财务简况：2022年营收60.05亿元，净利润10.47亿元；预计2023年营收62.71亿元，净利润15.96亿元。毛利率、净利率持续提升。主营资产周转率、ROE表现良好。

结论：维持“买入”评级，看好公司光伏和半导体领域的长期发展潜力。