20160924-国金证券-交通运输行业研究周报_快递发展空间巨大_关注其他物流股补涨机会_18页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

• 评级信息：整体维持增持评级，交通运输行业长期竞争力高于行业均值。
• 市场表现：上周交运板块整体上涨，其中物流板块涨幅最大，达到2.40%。主要上涨公司包括大杨创世（40.8%）、艾迪西（20.9%）、鼎泰新材（19.6%）、新海股份（14.7%）。
• 重点推荐：艾迪西、上海机场、广深铁路、春秋航空、外运发展、大杨创世等公司被重点推荐，部分公司如中国国航、山东高速、华贸物流、传化股份、深高速等也被持续推荐。

主要观点

• 快递行业：快递板块大幅上涨，艾迪西有望迎来估值修复。圆通与微盟合作试点微仓项目，提升社区服务效率，预计物流产业将迎来黄金十年，以顺丰和通达系为代表的快递企业有望成为行业巨头。
• 航空行业：三季度航空盈利将有明显提升，受益于低油价和人民币贬值带来的汇兑损失改善。重点推荐中国国航和春秋航空，前者拥有北京枢纽优势，后者有望成为亚太领先的低成本航空公司。
• 物流行业：优质物流股具备补涨机会。华贸物流通过收购拓展跨境物流业务，华鹏飞布局物联网和供应链生态圈，传化股份打造智能公路物流网络。
• 铁路与公路：关注估值合理、稳健增长的铁路和公路企业，如广深铁路和山东高速，受益于国企改革和资产证券化。
• 港口与航运：港口货物吞吐量同比增长2.0%，航运板块表现有所波动，BDI指数上涨17.6%，但部分港口公司如连云港表现相对疲软。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：21.22
• 市场优化平均市盈率：16.49
• 国金交通运输指数：4868.56
• 沪深300指数：3275.67
• 上证指数：3033.90
• 深证成指：10609.70
• 中小板综指：11677.24

油价与汇率

• WTI原油期货结算价：46.32美元/桶，较前一周上涨5.5%
• 美元兑人民币中间价：6.6670，较前一周下跌0.34%

行业动态

• 快递业务量同比增长49.3%，业务收入同比增长43.6%
• 中国物流景气指数（LPI）：54.3%，同比上升2.3个百分点
• BDI指数：941点，上涨17.6%；BCI、BPI、BSI分别上涨41.8%、11.8%、1.7%
• 国家发改委批复三项机场项目，总投资逾200亿元
• 10省市已发布治理超载方案

重点推荐公司

• 艾迪西：PE为43倍，预计未来PE将下降至28倍，评级为买入
• 上海机场：8月旅客吞吐量同比增长6.3%，受益于出境游和迪斯尼效应，PE为25.2倍，评级为买入
• 广深铁路：PB仅约1.1倍，受益于高铁运营服务和铁路资产证券化，PE为19.6倍，评级为买入
• 春秋航空：运力增长恢复，PE为22.1倍，评级为买入
• 外运发展：PE为42.8倍，评级为买入
• 大杨创世：PE为81倍，评级为买入
• 新海股份：PE为48.5倍，评级为买入
• 中国国航：PE为11.2倍，评级为买入
• 山东高速：PE为10.1倍，评级为买入
• 华贸物流：PE为18.2倍，评级为买入
• 传化股份：PE为10.7倍，评级为买入
• 深高速：PE为12.4倍，评级为买入

公司动态

• 航空：海特高新与IAI合作开发B737-NG飞机客改货STC业务；中国国航与汉莎航空达成航线联营；东方航空发行融资券。
• 物流：大杨创世完成圆通速递收购；华贸物流收购祥德集团65%股权；传化股份投资设立包头子公司。
• 港口：连云港获准注册10亿元超短期融资券。
• 铁路：广深铁路受益于客运提价和土地开发。
• 公路：山东高速非公开发行股票，用于济南至青岛高速公路改扩建。

总结

本报告指出交通运输行业整体表现良好，物流板块领涨，快递行业持续高增长，航空业受益于低油价和汇兑改善，有望迎来盈利提升。重点推荐包括艾迪西、上海机场、广深铁路、春秋航空、外运发展、大杨创世等公司，同时关注铁路、公路和港口等稳健增长板块。行业政策支持与企业战略转型为行业带来增长机会，建议投资者关注低估值、高增长及国企改革相关企业。