20180902-川财证券-交通运输行业周报_航空_快递板块可继续关注_19页_1mb

交通运输行业周报总结（20180902）

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现承压，但部分子行业仍保持增长态势。航空运输板块逆势上涨，而港口、物流、航运、机场及铁路板块则出现不同程度的下跌。快递行业继续保持高速增长，预计全年业务量增速将维持在25%左右。

主要观点

• 航空运输：受油价上涨和汇率波动影响，航司盈利能力承压。但随着民航供给侧改革和票价市场化政策推进，行业竞争格局有望改善。本周航空指数上涨1.89%，中国国航、东方航空等表现突出。
• 快递行业：顺丰控股、申通快递、圆通速递等快递公司业务量分别同比增长35.29%、18.67%、24.5%。2018上半年全国快递业务量完成220.8亿件，同比增长27.5%。预计全年快递行业仍将保持良好增长。
• 港口与航运：港口货物吞吐量增速回升，上半年全国规模以上港口货物吞吐量同比增长2.4%。出口集装箱运输市场整体表现较好，但部分航线运价出现分化，如欧洲、地中海航线运价上涨，而南非航线运价下跌。
• 铁路运输：铁路货运保持较快增长，上半年货运量同比增长6.9%，铁路货运比重有所提高。铁路建设投资规模高位运行，预计下半年铁路运量将因“公转铁”政策继续增长。
• 公路运输：公路客运量继续下降，但货运量增长明显，同比增长7.7%。部分细分市场如煤炭、金属矿石运输价格有所波动，整体运价呈现下跌趋势。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌0.15%。
• 交运板块中，航空指数上涨1.89%，港口、物流、航运、机场及铁路指数均下跌。
• 涨幅前五的股票为：德新交运（22.64%）、东方航空（7.84%）、北部湾港（7.64%）、五洲交通（5.88%）、中国国航（5.28%）。

行业动态

• 联勤保障部队与多家物流和快递公司签订军民融合战略合作协议。
• 7月交通运输经济运行总体平稳，主要指标符合预期，货运保持较快增长。
• 深圳市提出与香港港共建国际航运中心，目标为打造绿色智慧的全球枢纽港。

公司动态

• 大秦铁路：上半年营业收入372.33亿元，同比增长36.1%；净利润81.92亿元，同比增长7.48%。
• 铁龙物流：上半年营业收入76.72亿元，同比增长49.29%；净利润2.78亿元，同比增长51.10%。
• 广深铁路：上半年营业收入95.28亿元，同比增长13.26%；净利润6.54亿元，同比增长28.58%。
• 秦港股份：上半年营业收入35.12亿元，同比增长3.5%；净利润7.32亿元，同比增长18.64%。
• 顺丰控股：上半年快递业务量增长显著，业务量与收入均保持较高增速。

关键指标

• 公路运输：上半年完成营业性客运量89.1亿人，同比下降4.5%；货运量179.8亿吨，同比增长7.7%。
• 航空运输：1-5月运输总周转量同比增长13.1%，完成全年计划值的40.2%。
• 出口集装箱运输：7月中国出口集装箱综合运价指数上涨2.1%，但部分航线如美西、美东运价有所下降。
• 沿海散货运输：7月沿海散货运价指数整体下跌，其中煤炭、粮食等运价跌幅较大。
• 铁路运输：上半年铁路货运量增长7.7%，占全社会货运量比重提高。铁路客运量增长15.6%，货运量增长10.1%。
• 邮政行业：1-7月邮政行业业务收入同比增长21.9%，业务总量增长28.4%。快递业务量同比增长27.5%，收入增长25.4%。

风险提示

• 油价及汇率的超预期涨跌可能对航空和航海运输成本产生较大影响。
• 交通运输行业与经济发展密切相关，若需求增速不达预期，将影响行业表现。

行业评级

• 行业投资评级以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应自行判断，本报告不构成购买或出售证券的邀请或保证。