20180312-国金证券-交通运输产业行业研究周报_超配快递_新兴物流春天越来越近_22页_1mb

能源与环境研究中心：交通运输产业行业研究总结

核心内容概述

本报告分析了2018年3月交通运输行业的整体表现及重点子板块的发展趋势，提出对快递、航空、集运、物流等领域的投资建议，并关注上海自由港及海南建省30周年等主题投资机会。

主要观点

快递行业

• 快递行业2017年业务量增速同比增长28.1%，预计2018年业务量将达到490亿件，同比增长22%。
• 快递行业持续受到政策支持，且经历改革与洗牌后正逐步走向规范化和专业化。
• 优质快递企业具备规模与资金优势，具备长期成长潜力。
• 前期快递股价回调，估值重回底部区间，值得关注。

航空行业

• 春运前36日民航旅客发送量同比增长11.86%，但受错期影响，三大航1~2月累计RPK增速略有下降。
• 预计3月后航空数据将由负转正，航空周期仍有望向上。
• 两会后商务出行需求释放，推动票价上涨及航空公司业绩增长。
• 国际油价阶段高点已过，航司航油成本压力减小。

集运行业

• 春节后集运市场进入淡季，运价略有下降，但中长期来看，美国税改将带动海运需求增长。
• BDI指数企稳，预计未来将反弹，集运供需格局将进一步改善。
• 中远海控作为重点推荐标的，有望在2018年上半年表现良好。

物流行业

• 2018年2月中国物流景气指数（LPI）为50.0%，同比下跌3.2个百分点。
• 上海自由港及海南建省30周年主题投资机会值得关注，特别是对上海及海南交运及物流企业带来业务增长利好。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨1.62%，申万交运板块上涨1.89%，创业板指数上涨4.77%。
• 交运子板块普遍上涨，物流板块领涨4.13%，其他子板块涨幅分别为航运3.53%、公交2.98%、高速公路2.31%、港口1.76%、机场1.01%。
• 涨幅靠前的公司包括圆通快递（17.1%）、长航凤凰（12.7%）、普路通（12.6%）。
• 跌幅靠前的公司包括江西长运（-4.3%）、吉祥航空（-2.1%）、中国国航（-2.1%）。

投资建议

• 重点推荐：圆通速递、中国国航、申通快递、中远海控、韵达股份。
• 建议关注：快递、航空、集运、物流及上海自由港、海南建省30周年等主题投资机会。

风险提示

• 宏观经济下滑将对航空、航运、铁路客运和货运需求造成明显削弱，并抑制运价提升。
• 民航局新政及铁改等政策实施不达预期，可能影响相关标的推荐逻辑。
• 极端事件发生，如油价持续攀升、集运进入大船交付高峰、快递出现连锁反应等。

重点公司盈利预测及评级

行业与公司要闻

行业要闻

• 国家邮政局发布《2018年2月中国快递发展指数报告》，预计3月快递业务量将达39.4亿件，同比增长30%。
• 京东计划在土地房产和物流技术方面加大投入，推动物流发展。
• 上海市政府发布《上海城市总体规划（2017-2035）》，推动自由贸易港建设，提升上海交运及物流业务。
• 海南省总体规划编制完成，将推动海南交运标的迎来催化。

公司要闻

• 音飞存储继续停牌，拟收购南京华德仓储设备制造有限公司。
• 长久物流调整可转债方案，缩减募集资金总额。
• 澳洋顺昌发布2017年度权益分派方案。
• 保税科技发行股份购买资产继续停牌。
• 万林股份计划回购部分股份，用于公司发展。

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价为60.12美元/桶，环比下跌1.4%，同比上涨19.6%。
• 汇率：3月9日，美元兑人民币中间价为6.3451，环比上涨0.18%。
• 航空：1月民航旅客周转量同比增长5.1%，正班客座率有所下降。
• 机场：11月主要机场旅客吞吐量同比增长15.43%，飞机起降架次增长10.25%。
• 物流：1月快递行业业务量同比增长80.3%，业务收入同比增长60.6%。
• 国际干散货：BDI指数为1201点，环比下跌0.5%，同比上涨12.9%。
• 油轮：BDTI和BCTI指数均下跌，运价承压。
• 集装箱：CCFI和SCFI指数均下跌，但预计未来运价将回升。
• 港口：1月沿海主要港口货物吞吐量同比增长8.37%，外贸货物吞吐量增长5.20%。
• 公路：1月公路旅客周转量同比减少16.11%，货物周转量同比增长13.40%。
• 铁路：1月铁路旅客周转量同比减少17.66%，货物周转量同比增长7.62%。

行业&专题报告

• 报告提及多个专题，包括航空周期向上、物流向死而生、国企改革、自由贸易港、跨境电商物流、铁路改革等。
• 特别关注快递行业的发展趋势、航空业的景气周期、集运市场的供需变化等。

行业&公司点评

• 对快递、航空、集运、物流等行业及公司进行了详细的点评，分析其业绩表现、市场前景及投资机会。
• 提到多个公司如圆通速递、顺丰控股、中远海控、中国国航等在2017年和2018年初的表现及未来展望。

调研&会议

• 本报告涵盖了多个调研及会议纪要，涉及深圳机场、春秋航空、南方航空、中国国航等公司的经营情况及发展战略。
• 同时，还提到对行业政策、市场趋势等的解读会议，有助于投资者全面了解行业动态。

总结：本报告全面分析了交通运输行业的市场表现、各子板块的发展趋势及投资机会，重点关注快递、航空、集运、物流等领域的增长潜力及政策支持。同时，结合上海自由港和海南建省30周年等主题投资机会，提出重点推荐的公司及未来市场展望。