中航租赁资产支持收益专项资产管理计划风险揭示书_12页_2mb

中航租赁资产支持收益专项资产管理计划总结

核心内容概述

中航租赁资产支持收益专项资产管理计划是一种基于融资租赁合同的资产支持证券产品，其现金流来源于特定租赁合同的租金及相关款项。该计划通过差额支付承诺、资产池分散、优先/次级分层等增级措施，降低投资风险，保障优先级资产支持证券持有人的本金和收益。

主要观点

• 本计划为“过手型”结构，不重新安排现金流，优先级证券的本金和收益偿付金额不固定。
• 投资者需自行承担投资风险，管理人、托管人、资产服务机构等不承诺本金不受损失或最低收益。
• 风险揭示书是认购协议不可分割的部分，投资者签署即表明已理解并接受相关风险。

关键信息

一、与基础资产相关的风险

1. 承租人或担保人违约风险

   • 基础资产现金流来源于承租人按时支付的租金。若违约，可能导致现金流不足。
   • 防范措施：管理人可采取法律手段追责，资产服务机构有补足义务，且存在差额支付承诺机制。

2. 逾期还款风险

   • 短期逾期不影响当期收益，但跨季度逾期可能影响本金分配。
   • 防范措施：租金回收计算日设定为季度最后一笔租金到期日后，资产池分散于不同行业和地区。

3. 提前退租风险

   • 提前退租会加快现金流回收，但可能影响分配金额和再投资计划。
   • 防范措施：提前退租需支付高额解约金，且需经出租人同意，资产服务机构有补足义务。

4. 租赁利率调整风险

   • 利率变动影响基础资产现金流，进而影响回收期限。
   • 防范措施：在存在次级证券的情况下，优先级证券收益率不受利率变动影响。

5. 偿还差额未及时补足风险

   • 若中航租赁未能履行差额支付承诺，可能影响投资者收益。
   • 防范措施：中航租赁主体评级为AA，资金实力较强，已进行两次增资。

6. 中航租赁破产风险

   • 若中航租赁进入破产程序，租赁物件可能被纳入破产财产，存在司法不确定性。
   • 防范措施：通过权利完善机制、评级下调后的资金支付路径调整等降低风险。

二、计划管理人、资产服务机构、托管人、监管银行尽责履约风险

• 机构履职不力可能影响现金流回收及分配。
• 防范措施：设立专用账户、加强内部控制、相互监督、信息披露等。

三、投资者收益相关风险

1. 利率风险

   • 固定收益率可能在市场利率上升时导致市场价格下跌。
   • 防范措施：预期收益率相对较高，具有较强抵御利率风险的能力。

2. 流动性风险

   • 优先级资产支持证券可在上交所转让，但流动性受限。
   • 防范措施：计划管理人将推动交易规则优化，探索回购、做市等流动性增强手段。

3. 税收风险

   • 未来税收政策变化可能影响投资者收益。
   • 防范措施：管理人将加强政策研究，争取有利税收待遇。

4. 产品结构风险

   • 由于是“过手型”结构，现金流波动可能影响偿付安排。
   • 防范措施：通过差额支付承诺机制稳定优先级证券的本金和收益。

四、其他风险

1. 现金流预测风险

   • 基础资产现金流受多种因素影响，存在预测偏差。
   • 防范措施：资产池分散，存在增级安排，中诚信评估给予AA+评级。

2. 评级风险

   • 额外的评级调整可能影响产品价值。
   • 防范措施：加强信息披露，确保合约合法有效，及时沟通调整。

3. 政策法律风险

   • 相关法律制度尚不完善，政策变化可能影响计划运作。
   • 防范措施：加强政策研究，确保合同合法有效，合同具有法律约束力。

4. 技术风险

   • 系统故障可能影响交易及资产支持证券管理。
   • 防范措施：管理人与托管人为大型金融机构，技术系统成熟，风险较低。

5. 操作风险

   • 操作失误可能影响计划运行。
   • 防范措施：机构均设立严格内部控制，操作规范。

6. 不可抗力风险

   • 政治、经济、自然灾害等不可抗力事件可能影响计划运作。
   • 防范措施：计划管理人将积极应对，必要时可终止计划或调整义务履行。

7. 其他不可预知、不可防范的风险

   • 防范措施：管理人将依法履行义务，保障投资者权益。

风险揭示书生效条件

• 风险揭示书自认购人法定代表人或授权代表签字并加盖公章之日起生效。
• 一式四份，计划管理人和认购人各持两份。

本计划通过多层次风险控制机制，旨在为投资者提供相对稳健的投资回报，但投资者仍需充分认识到潜在风险并自行评估。