中国A股上市公司高管薪酬与长期激励调研报告（2018-2019年度）-德勤-2019.7-47页_1mb

德勤2018-2019年度A股上市公司高管薪酬与长期激励调研报告总结

核心内容概述

本报告由德勤管理咨询（上海）有限公司发布，主要分析了2018-2019年度A股上市公司在高管薪酬与长期激励方面的关键发现，涵盖总人工成本、劳动生产率、高管薪酬水平、薪酬差距、股权激励市场、工具、对象、股份来源及激励力度等方面。同时，报告还探讨了科创板新规对股权激励实施的影响，以及高管薪酬研究中心提供的专业咨询服务。

主要观点与关键信息

高管薪酬关键发现

• 总人工成本占营业收入比：2018年全行业总人工成本占营业收入比为9.0%，较2017年略有缩小，但教育业仍保持较高比例（48.8%）。
• 总人工成本利润率：全行业人工成本利润率下降至1.02元，但采矿业等传统行业因转型升级，利润率稳步增长。
• 劳动生产率：2018年A股上市公司人均营业收入达191万元，超七成行业实现连续增长，其中教育行业复合增长率高达132%。
• 高管薪酬整体水平：2018年全行业高管薪酬费用率为0.7%，三年复合增长率为-6%，整体付薪效率稳定。
• 高管薪酬均值：全行业高管最高薪酬均值为128万元，金融业、房地产业、租赁和商务服务业连续三年位列前三。
• 薪酬差距：高管团队内部薪酬差距系数为2.88-7.35，采矿业差距最大（7.35）；高管与员工薪酬差距系数为9.47，近三年复合增长率10%。
• 高管薪酬岗位分布：总经理薪酬平均水平最高（107.1万元），董事长薪酬涨幅最大（24.2%），财务总监与董事会秘书薪酬相近，独立董事最低。
• 薪酬岗位分布趋势：超过70%的最高薪酬由董事长或总经理获得，非一把手获得最高薪酬的比例有所上升。

长期激励关键发现

• 股权激励公告数量：2018年公告股权激励计划的公司达393家，新公告403个计划，创历史新高。
• 激励总量占比：50%的公司授予激励总额占总股本2%以上，58%的公司设置预留授予。
• 激励对象比例：近半数公司激励对象人数占员工总数比例超过7%，90%的公司控制在20%以内。
• 人均持股市值：高管人均持股市值为280万以上，非高管为56万以上，差距达5倍。
• 激励工具：限制性股票仍为市场主流，期权和复合型工具使用率明显上升。
• 股份来源：定向增发为主，但二级市场回购股份比例显著提升，六成回购型公司采用五折定价。
• 激励力度：56%的公司将激励股份用于非高管核心团队，CEO的激励持股市值与公司规模正相关。
• 业绩指标：净利润和营业收入为主要业绩指标，60%的公司采用单一指标，其他行业使用多元化指标。
• 激励时间安排：多数公司采用1年锁定期和3年匀速解锁，30%的公司结合自身需求进行个性化设置。
• 激励成本费用：股份摊销费用与市值和净利润挂钩，市值越大、净利润越高，激励成本越高。

长期激励专题分析

专题一：上市公司回购新规对股权激励的影响

• 《公司法》修订后，回购型股权激励在审批权限、回购总量上限、处置时间和回购方式等方面更加灵活，有利于推动股权激励的实施。

专题二：科创板新规对上市后公司实施股权激励的影响

• 科创板股权激励制度更加开放，激励总量上限提高至20%，允许核心技术人员和业务人员成为激励对象，且可采用第二类限制性股票，无需设置限售期。

专题三：科创板新规对拟上市公司实施股权激励的影响

• 引入“闭环原则”，允许拟上市公司在上市前实施员工持股计划，突破200人的限制。同时，上市前期权激励不再要求清理未行权期权，允许上市后行权。

调研样本与数据来源

• 样本数量：3,607家A股上市公司。
• 数据来源：WIND数据库、年报、招股说明书等公开资料。
• 统计口径：以税前数据为主，极少数未注明为税前或税后，默认为税前。
• 区域分布：华北地区高管薪酬均值最高（133万元），西北地区涨幅最高（18%）。
• 上市板块分布：深市主板高管薪酬均值最高（146万元），创业板涨幅最大。
• 公司性质分布：公众企业高管薪酬最高（260万元），中央国有企业增幅最大，达15%。

附注与免责声明

• 本报告为德勤管理咨询（上海）有限公司所有，未经授权不得复制、发布或引用。
• 本报告数据仅供参考，不承担因引用导致的错误或损失责任。
• 部分数据因数值修约误差，总和可能不等于100%。

执笔团队及联系方式

• 王允娟：德勤中国高管薪酬研究中心首席顾问，邮箱：yjwang@deloitte.com.cn
• 刘晓明：德勤中国高管薪酬研究中心顾问，邮箱：janetliu@deloitte.com.cn
• 张婉怡：德勤中国高管薪酬研究中心顾问，邮箱：andrzhang@deloitte.com.cn
• 郑凯迪：德勤中国高管薪酬研究中心顾问，邮箱：kazheng@deloitte.com.cn
• 刘捷：德勤中国高管薪酬研究中心顾问，邮箱：jayeliu@deloitte.com.cn

德勤高管薪酬研究中心简介

• 德勤全球网络覆盖全球150多个国家和地区，拥有约286,000名专业人士，2018财年全球总收入达432亿美元，连续三年位居“四大”第一。
• 德勤中国高管薪酬研究中心提供全面的高管薪酬与长期激励咨询服务，包括方案设计、报批沟通、实施落地等。
• 持续追踪境内外上市公司高管薪酬与长期激励数据，发布专项研究资料。
• 拥有境内企业与境外企业股权激励案例库，覆盖1,000余家典型企业。

总结

本报告全面分析了2018-2019年度A股上市公司在高管薪酬与长期激励方面的现状与趋势，揭示了薪酬支付压力、劳动生产率、薪酬差距、激励工具、股份来源、激励力度等关键指标。同时，结合科创板新规，探讨了其对上市后及拟上市公司实施股权激励的影响，强调了激励政策的开放性和灵活性。德勤高管薪酬研究中心通过专业服务和案例库支持，为客户提供全面、系统的高管薪酬与激励方案设计及实施建议。