20231211-中国银河-建筑材料行业周报_关注行业底部复苏机会_11页_1mb

核心观点

水泥

• 需求：南方地区仍有部分赶工需求，北方需求因温度降低显著减少，全国水泥磨机开工负荷明显下降，后续需求收缩压力加大。
• 供给：北方地区已进入采暖季错峰停窑阶段，晋冀鲁豫停窑率超80%；南方部分地区供给变动不大，后续供给量预计减少。
• 价格：南方赶工带动价格上涨，但整体需求呈弱势运行，后续进入淡季后价格波动风险上升。
• 建议：关注南方节前赶工需求及熟料产线停窑情况。

浮法玻璃

• 需求：阶段性投机需求增加，南方赶工需求支撑出货量，北方需求逐步减少。
• 供给：本周供给量小幅减少，库存环比下降155.6%，短期市场表现较好。
• 价格：止跌回涨，同比仍有较大降幅，短期支撑需求；中长期地产竣工高增速有望提升需求。
• 建议：关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维

• 需求：偏弱，中下游订单一般，投机需求刺激下企业去库压力大。
• 价格：粗纱价格暂稳，电子纱价格平稳，但库存高企，短期价格维持弱势。
• 中长期：风电、新能源汽车等下游增长，行业仍有较大发展空间。
• 建议：关注玻纤行业龙头企业。

消费建材

• 需求：单月销售额同比改善28%，地产竣工端回暖带动需求，利好龙头企业。
• 股价表现：本周和年初至今涨幅居前的企业集中在华立股份等。
• 建议：关注具有规模优势和产品品质优势的龙头企业。

投资建议

• 推荐标的：东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材、兔宝宝、中国巨石、华新水泥、上峰水泥。
• 重点关注：旗滨集团、凯盛新能、硅宝科技。
• 风险提示：原料价格波动、需求不及预期、新增产能超预期、地产政策推进不及预期。