20160321-申万宏源-建材行业周报_旺季需求逐步复苏_继续推荐水泥+消费型建材龙头_20页_933kb

建材行业周报总结（2016年3月14日—2016年3月18日）

核心内容

2016年3月14日至3月18日期间，建材行业整体呈现旺季需求逐步复苏的趋势，水泥和消费型建材龙头表现尤为突出。在政策和市场双重推动下，行业迎来结构性调整和盈利改善的契机。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格与库存：本周全国水泥均价为248元/吨，环比持平。低标号水泥价格为231元/吨，环比上涨0.4%。全国水泥库存为71.7%，较上周下降1.9%。
• 区域市场：华东和中南地区水泥需求环比继续增加，多数企业日发货量升至7-8成，个别达到正常水平；西南地区需求恢复程度不一，多在5-8成；华北、西北和东北地区需求逐渐启动，但整体仍较弱。
• 价格走势：价格上调主要集中在自律执行较好的区域，如西安、安徽宿州等；部分区域如浙江宁波、广东阳江等价格略有下调。
• 政策影响：新疆地区自2016年7月1日起将淘汰32.5R复合水泥，推动产品结构向中高端发展。全国“十三五”期间稳增长政策将持续发力，重点在铁路、公路和水利等基础设施建设领域。

2. 玻璃行业

• 价格与库存：本周主要城市玻璃平均价格为56.9元/重箱，环比上涨0.3元/重箱。停窑率处于高位，库存维持在3501。
• 区域差异：华北地区玻璃价格下跌，华东地区价格稳中有跌，西北地区价格稳定，东北地区市场交投转暖。
• 市场动态：浮法玻璃行情盘整，部分地区厂家走货放缓。光伏玻璃市场稳定，但价格上调意愿未实现。

3. 新型建材行业

• 价格变动：HDPE6100M（管材）和PP粒价格下降，美废价格也有所下滑。
• 政策导向：供给侧改革持续推进，部分区域如甘肃、新疆等已出台具体措施，如停止新项目审批、淘汰落后产能等。

关键信息

重点关注公司

• 水泥板块：海螺水泥、华新水泥、金隅股份、冀东水泥等。
• 消费建材板块：伟星新材、东方雨虹、北新建材等。
• 转型成长：秀强股份、纳川股份。

估值与投资策略

• 投资建议：继续推荐水泥及消费建材的优质龙头，受益于基建复苏和地产销售超预期。
• 估值表：提供了各公司EPS和PE等关键财务指标，帮助投资者评估公司价值。

本周新闻回顾

宏观新闻

• 用电量：1-2月全国全社会用电量同比增长2%，创六年同期新低，预计全年增速在1%-2%。
• 电力供需：全国电力供应能力总体富余，部分地区过剩，尤其在东北和西北。

行业新闻

• 去产能政策：甘肃停止水泥等新项目审批，推进冬季错峰生产，淘汰落后产能。
• 新疆政策：新疆率先淘汰32.5R复合水泥，鼓励使用C35及以上强度等级预拌混凝土，推动行业向中高端转型。

公司新闻

• 台泥国际：2015年净亏损2.49亿港元，主要因价格战和收益下降。

投资策略与市场展望

• 宏观环境：当前宏观环境宽松，未来稳增长政策推进，基建复苏可期。
• 行业前景：水泥和消费建材行业有望在信贷宽松、地产去库存及稳增长政策下见底回升。
• 政策支持：供给侧改革政策持续发酵，部分企业盈利改善可期。
• 区域展望：华北、华东、京津冀等地区农村基建和市政工程加速启动，需求回升。

总结

建材行业在2016年3月14日至18日期间整体呈现旺季需求逐步复苏的态势，尤其是水泥和消费建材板块。政策推动和市场基本面改善为行业带来积极影响，优质龙头企业有望受益。尽管部分区域仍面临库存压力和需求不足，但整体趋势向好，建议继续关注水泥及消费建材龙头，同时关注转型成长型公司。行业供给侧改革持续推进，对市场结构优化和盈利改善有积极意义。