20230417-万联证券-建筑材料行业周观点_浮法玻璃基本面持续修复_建议积极关注_20页

报告摘要

浮法玻璃基本面持续修复，建议积极关注

核心观点
- 消费建材：需求端，房地产行业销售稳步修复，原材料价格回落，成本改善，基本面有望持续向上。
- 玻璃：浮法玻璃基本面仍处于底部，1-2月地产竣工端增速转正，有望实现困境反转。
- 水泥：经济持续修复，基建开工向好，产能持续改善。
分析要点
- 水泥行业：
  - 全国水泥价格普遍下降，但西南地区略有上调。
  - 各地区水泥熟料价格普遍下跌，但煤炭与水泥价差持续扩大。
  - 水泥产量虽环比下降，但2月同比小幅增长。
  - 全国水泥开工负荷率显著回升，同比提升明显。
- 玻璃行业：
  - 浮法玻璃价格回升，环比增长显著。
  - 光伏玻璃价格基本平稳。
  - 原材料成本有所回落，产品利润额趋于好转。
  - 库存有所下降，但行业整体需求恢复仍需时间和政策加力。
- 玻纤行业：
  - 价格稳定，无明显区域差异。
  - 全球供应过剩叠加下游需求偏弱，价格承压。
公司公告
- 业绩预告：瑞泰科技、金晶科技、东方雨虹、濮耐股份等发布年度及季度业绩报告。
- 重大项目：西部建设、龙泉股份等拟启动产能扩张项目。
- 产业动态：行业协会发布产能置换及错峰生产政策。
投资建议
- 关注消费建材与水泥在需求恢复带来的需求结构改善。
- 预期浮法玻璃困境反转概率加大，产品价格回升已是新一轮上升周期初期。
- 避免过度依赖历史价格波动模式，应关注需求政策变化。