20171216-国金证券-非金属类建材行业研究周报_短期调整不改水泥玻璃基本面改善_中长期仍推荐龙头白马_12页_1mb

智能制造与新材料研究中心 - 非金属类建材行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于非金属类建材行业的市场动态、投资建议与盈利预测，重点分析了玻璃、水泥、玻纤等细分领域的发展前景及投资价值。整体来看，行业基本面持续改善，龙头企业具备较强增长潜力，但同时也面临一定的风险。

主要观点

1. 市场基本面改善

• 水泥价格持续上涨，尤其在华东和中南地区，价格涨幅在20-60元/吨，四季度业绩弹性显著。
• 玻璃行业格局持续优化，价格稳中有升，四季度高基数为明年价格提供支撑，龙头企业盈利空间提升。
• 玻纤市场整体稳定，部分产品因供需紧张出现提价，预计未来价格将保持稳定或小幅上涨。

2. 投资建议

• 短期重点推荐：海螺水泥、华新水泥、中国巨石、北新建材、三棵树、旗滨集团、信义玻璃。
• 中长期配置：推荐中国巨石和北新建材，受益于产能扩张和行业政策利好。
• 消费建材小品种：三棵树为建筑涂料龙头，成长性强；兔宝宝估值合理，具备持续增长潜力。

3. 行业发展趋势

• 水泥行业：全国水泥产量小幅下滑，但华东地区需求旺盛，库存低位，价格有望创新高。
• 玻璃行业：北方市场需求下降，但南方仍具支撑，企业稳价意愿强，四季度价格高基数为明年奠定基础。
• 玻纤行业：无碱粗纱市场整体稳定，部分型号货源紧缺，中碱纱市场受产能限制影响，价格维持平稳。
• 电子纱市场：价格维持平稳，终端需求略有缩减，预计短期将保持稳定。

关键信息

市场数据（人民币）

• 市场优化平均市盈率：18.27
• 国金非金属类建材指数：3617.90
• 沪深300指数：3980.86
• 上证指数：3266.14
• 深证成指：10998.12
• 中小板综指：11437.95

板块行情回顾

• 建材板块整体下跌1.61%，其中玻纤上涨3.2%，水泥、玻璃等板块小幅波动。

重点公司盈利预测

风险提示

1. 需求风险：房地产与基建投资下行，可能影响水泥和玻璃需求。
2. 供给风险：玻纤行业新增产能可能加剧供给压力，冷修线复产可能冲击玻璃市场。
3. 成本风险：原材料及能源价格持续上涨，可能压缩企业利润空间。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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