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晨会集萃总结

核心内容概览

本晨会集萃汇总了2022年2月第2周至第4周的市场分析与投资建议，涵盖宏观、电子、机械、房地产、环保公用、钢铁等多个行业。核心内容包括资产配置分析、重点个股推荐、行业发展趋势以及市场流动性跟踪等。

主要观点与关键信息

宏观与资产配置

• 权益板块：Wind全A指数在2月第2周上涨1.24%，成交额小幅回升。一级行业中，煤炭、消费者服务和石油石化表现靠前，医药、电子和电力设备表现靠后。权益风险溢价大幅上升，债券期限溢价快速上升至高位，商品因供应因素主导多数上涨，人民币性价比较低，有贬值压力但动力未现。海外联邦基金期货隐含加息预期超过6次，已非常充分甚至过度。
• 公募REITs：2022年开年以来，公募REITs净值平均涨幅超17%。税收政策优化有助于市场扩容，生态环保类REITs表现最优，推荐关注污水处理（如首创股份、渤海股份）和发电（如深圳能源）相关标的。
• 债券市场：四季度基金普遍增配金融债，减少对利率债、信用债及同业存单的配置。债基久期小幅下降，整体表现稳健。不同债券型基金的配置策略有所差异，如中长期纯债型基金更偏好金融债，短期纯债型基金则偏向利率债。
• 行业流动性：ETF资金净流入较多的行业包括科技、周期和医药，金融、消费和债券为净流出。北向资金净流入主要集中在银行、非银行金融和有色金属，而计算机、电力设备及新能源为净流出。权益类基金增量资金集中在电子、医药、电力设备及新能源和食品饮料行业。股票回购金额较多的行业包括医药、电力设备及新能源和汽车。

重点个股推荐

• 胜宏科技（300476）：作为内资PCB龙头，公司受益于扩产和产品结构升级，预计2021-2023年营收分别为73.56亿元、96.30亿元和123.13亿元，净利润分别为8.40亿元、11.46亿元和14.66亿元。给予22年30xPE，对应目标价40元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
• 广汽集团（601238）：1月销量同比增长9.16%，自主板块（如埃安）持续发力，合资板块稳健增长。预计2021-2023年归母净利润分别为72.1亿元、107.0亿元和136.5亿元，维持“买入”评级。
• 房地产：预售资金监管政策有望改善房企资金流动性，建议关注优质成长和龙头房企，如金科股份、新城控股、金地集团、保利发展等。
• 机械设备：在PE与PB剪刀差下，高端专用装备行业具有ROE提升潜力，建议关注该板块。
• 钢铁：稳增长政策推动钢材需求回升，预计钢材盈利将改善，建议关注普钢和特钢板块。

其他重点

• 金融工程：正极材料价格再创新高，新能源车电池产业链整体表现强劲。FOF组合表现分化，部分组合超额收益显著。
• 风险提示：各行业均提及潜在风险，如宏观经济下行、政策变化、原材料价格波动、疫情反复、信用事件等。

行业与个股投资建议

推荐买入的个股

• 胜宏科技（300476）
• 广汽集团（601238）
• 陕西建工（600248）
• 东华科技（002140）
• 天虹纺织（02678）
• 士兰微（600460）
• 容百科技（688005）
• 英搏尔（300681）
• 华润医药（03320）
• 力诺特玻（301188）
• 君亭酒店（301073）
• 复星旅游文化（01992）

推荐关注的行业

• 电子
• 机械设备
• 房地产
• 公用事业
• 钢铁
• 环保公用
• 金融工程

风险提示汇总

1. 宏观经济风险：包括经济下行、政策变化、疫情反复等。
2. 行业风险：如原材料价格波动、下游需求不及预期、市场竞争加剧。
3. 政策风险：如贸易摩擦、税收政策变化。
4. 市场风险：ETF资金流动、流动性变化、信用事件频发。
5. 投资组合风险：如FOF组合超额收益波动、基金规模变化等。

评级调整与目标价

总结

本次晨会集萃强调了多个行业的投资机会，包括电子、机械设备、房地产、环保公用、钢铁等。推荐买入个股和行业均基于其增长潜力、行业景气度提升及政策利好。同时，报告也指出市场面临多种风险，包括宏观经济变化、政策调整、原材料价格波动等。投资者应关注市场流动性变化、行业配置趋势及个股基本面，以做出理性投资决策。