20181217-长城证券-晨会报告_8页_811kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本报告为2018年12月17日发布的市场分析报告，涵盖主要市场指数表现、重要市场指标变动、A股走势、各行业研究及投资建议等内容。整体来看，中国经济处于外部摩擦不确定性与内部结构调整的阵痛期，投资增速有所回升，但消费和工业增速趋缓，进出口受高基数效应和大宗商品价格下降影响回落。尽管存在下行压力，但部分行业如食品饮料、轻工制造、医药和新能源汽车仍表现出结构性机会。
主要市场指数表现
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3165.91 | -1.67 | -0.49 | -21.46 |
| 上证指数 | 2593.74 | -1.53 | -0.47 | -21.57 |
| 中小板指 | 5014.62 | -2.44 | -2.22 | -33.62 |
| 创业板综 | 1581.54 | -2.90 | -2.40 | -28.18 |
| 恒生指数 | 26094.79 | -1.62 | +0.12 | -12.78 |
| 日经225 | 21374.83 | -2.02 | -1.40 | -6.11 |
| 标普500 | 2599.95 | -1.91 | -1.26 | -2.76 |
| 道琼斯 | 24100.51 | -2.02 | -1.18 | -2.97 |
| 纳斯达克 | 6910.67 | -2.26 | -0.84 | +0.11 |
| 法CAC40 | 4853.70 | -0.88 | +0.84 | -8.64 |
| 德国DAX | 10865.77 | -0.54 | +0.72 | -15.88 |
| 英FTSE | 6845.17 | -0.47 | +0.99 | -10.96 |
重要市场指标变动
| 指标 | 收盘价 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 97.45 | +0.36 | -0.03 | +4.08 |
| 人民币汇率 | 6.88 | -0.03 | +0.13 | +3.99 |
| 欧元-美元 | 1.13 | -0.53 | -0.14 | -4.08 |
| 黄金现货 | 1242.30 | -0.41 | -0.93 | -1.26 |
| BDI | 1401.00 | +2.64 | +2.11 | -13.47 |
| WTI原油 | 52.68 | -2.59 | -3.83 | -5.78 |
| BRENT原油 | 61.13 | -2.04 | -1.13 | -1.16 |
A股走势
- A股市场整体表现偏弱，沪深300指数下跌0.49%，银行板块跌幅更大，为1.21%。
- 本周医药生物行业跌幅居首，为3.25%，跑输沪深300指数2.76个百分点。
- 申万一级行业中，4个行业上涨，24个行业下跌，涨幅最大的为家用电器（+1.87%）。
- 医药生物行业市盈率（TTM）为25.46倍，估值溢价率降至144.36%。
行业研究与投资建议
食品饮料行业
- 11月社消数据显分化，食品饮料子行业略有回暖。
- 建议关注贵州茅台、中炬高新、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜等。
- 投资组合：优选业绩稳定增长、估值低的标的，如贵州茅台、中炬高新、绝味食品、伊利股份。
- 风险提示：宏观经济下行风险、原材料价格波动或食品安全事件。
电力设备与新能源行业
- 11月电动车产销持续增长，PERC电池价格坚挺。
- 推荐关注宁德时代、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份等。
- 光伏行业推荐隆基股份，因高效单晶PERC电池需求上升。
- 风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、政策性风险等。
医药行业
- 限制辅助用药和带量采购推动药品结构升级。
- 建议关注海普瑞、大参林、翰宇药业、昭衍新药、安科生物、乐普医疗、正海生物等。
- 风险提示：政策风险、市场估值风险。
轻工制造行业
- 11月社零增速继续下滑，但日用品表现突出，增速达16.0%。
- 推荐关注中顺洁柔（生活用纸龙头）、周大生（金银珠宝）、老凤祥（黄金首饰）、晨光文具（文化办公）、劲嘉股份（新型电子烟）、裕同科技（客户结构优化）、太阳纸业（海外布局）、梦百合（记忆棉床垫）、敏华控股（护城河明显）、顾家家居、尚品宅配、索菲亚、欧派家居等。
- 风险提示：原材料价格波动、贸易战争端加剧、地产调控超预期等。
银行业
- 银行板块表现弱于沪深300指数，下跌1.21%。
- 建议关注资产质量较好的国有大行。
- 风险提示：市场景气度下降、资产质量恶化等。
宏观策略要点
- 投资一枝独秀：11月固定资产投资完成额累计增速连续三月回升，制造业投资增速连续八个月回升，显示投资领域相对稳定。
- 消费压力显现：社会消费品零售总额增速受汽车、通讯器材消费拖累放缓，但基础生活用品增速回升。
- 工业结构优化：高技术产业、战略性新兴产业和装备制造业增长较快，但汽车、电子、化工行业增速有所减缓。
- 进出口承压：11月进出口增速大幅回落，贸易顺差创年内新高，但外需增长放缓，进出口形势面临下行压力。
- 风险提示：消费增速不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济下行风险、政策性风险等。
其他说明
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- 报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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