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2017年10月20日市场分析总结

核心内容

本报告总结了2017年10月20日主要市场指数的表现、A股走势、行业研究重点及策略建议，并提供了相关分析师的联系方式。

主要市场指数表现

重要市场指数表现

A股走势

• A股整体震荡调整，上证指数下跌0.34%，创业板指数下跌0.30%。
• 中信一级行业指数中，食品饮料、医药上涨，通信、国防军工、综合跌幅居前。

策略研究

中小板与创业板三季报分析

中小板

• 中小板整体业绩稳定增长，净利润同比增速约为33.33%，较2017中报有所回升。
• 权重股净利润同比增速约为40.83%，较2016年同期略有下降，但较2017中报有所提升。
• 业绩增长主要由权重股带动，部分公司可能继续修正业绩预告。

创业板

• 创业板整体盈利修复缓慢，权重股净利润同比增速为-9.07%，较2016年大幅下降。
• 温氏股份、乐视网、东方财富等公司净利润下滑明显。
• 创业板市值前10%的公司净利润占整体约39.36%。

业绩变动原因

• 创业板权重股中，2011年至今完成重大重组事件的公司共23家，占权重股数量的43%。
• 2016年重大重组事件大幅减少，导致2017年中报利润减少，构成业绩下滑的部分原因。
• 中小板权重股重大重组事件数量减少幅度不如创业板，未造成明显冲击。

结构性投资机会

• 中小板机会：

  1. 双十一临近，关注快递、零售、造纸行业。
  2. 新能源汽车补贴和积分制度扩大试用范围，关注机械行业相关标的。
  3. 环保限产和水泥旺季，关注水泥行业行情。

• 创业板机会：

  1. PPP政策支持和雄安新区规划落地，关注建筑行业园林板块。
  2. 新能源汽车产销量增加，关注机械行业相关标的。
  3. 农垦和种子板块有望受益于土地政策，关注农业相关标的。
  4. 智慧产业推动升级，关注IT服务行业相关标的。

行业研究

医药行业：CAR-T疗法进展

• 事件： Kite Pharma的CAR-T疗法Yescarta获得FDA批准，用于治疗复发或难治性大B细胞淋巴瘤。
• Yescarta疗效优越：
  • 对DLBCL等大B细胞淋巴瘤患者起效率达72%，8个月内完全缓解率达51%。
  • 中位生存期达7.9个月，显著优于传统治疗方式。
• 价格高昂：
  • Yescarta定价为37.3万美元，诺华的Kymriah定价为47.5万美元。
• 安全性风险：
  • 有13%的患者发生3级或以上细胞因子释放综合症（CRS），31%发生神经毒性。
  • FDA批准REMS计划，要求医护人员掌握风险评估和减轻策略。
• 行业前景：
  • 国际上CAR-T疗法获批上市，我国相关法律法规逐步完善，将推动细胞治疗技术发展。
  • 建议关注复星医药、安科生物等CAR-T相关标的。

风险提示

• 研发失败风险
• 政策风险

分析师联系方式

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

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