20220328-万联证券-商业贸易行业周观点_多家上市公司公告业绩_化妆品公司表现亮眼_9页_1mb

多家上市公司公告业绩，化妆品公司表现亮眼

核心内容概述

上周（3月21日-3月27日），申万商贸零售指数下跌1.57%，跑输上证综指0.38个百分点，位列申万31个一级行业指数跌幅第21位。年初至今，商贸零售指数下跌15.23%，跑输上证综指3.48个百分点，位列涨幅排名第17。尽管短期受疫情影响，消费市场面临不确定性，但随着疫情防控更加精准有效及“稳增长”政策逐步落地，国内消费市场有望重回稳定增长。

主要观点与关键信息

行业表现

• 社零数据：2022年1-2月，我国社会消费品零售总额同比增长6.70%，扣除价格因素后实际增长4.90%。其中，金银珠宝类和化妆品类零售额增速显著，分别同比增长19.50%和7.00%。
• 原材料价格：黄金价格上涨至1957.81美元/盎司，白银上涨至25.50美元/盎司，显示市场对黄金珠宝行业有较强需求。

投资建议

• 黄金珠宝：地缘政治摩擦推动金价上涨，刺激黄金首饰消费。中长期来看，“悦己”消费观念推动行业多场景渗透，珠宝龙头企业积极布局渠道、品牌和新品，看好其发展潜力。
• 母婴：三孩政策实施后，各地政府推出生育激励措施，未来随着政策进一步落地，出生率有望回升，建议提前关注母婴赛道。
• 化妆品&医美：颜值经济下需求旺盛，多项法规出台推动行业合规化，行业面临洗牌，合规龙头公司将受益。

上市公司公告

• 贝泰妮：发布2021年年度财务报告，营收和净利润均实现大幅增长，同时限售股解禁。
• 珀莱雅：发布2022年一季度业绩预告，营收和净利润均预计同比增长30%-40%。
• 周生生：2021年综合营业额同比增长52%，拥有人应占溢利增长18%。
• 豫园股份：发布2021年利润分配方案，计划现金分红占净利润的35.20%。
• 恒安国际：2021年收入和经营利润均实现增长，拥有人应占利润增长28.8%。
• 百亚股份：发布2021年年度财务报告及利润分配预告，净利润增长24.89%，并计划每10股派发3元现金红利。

行业重要事件

• 医疗器械监管政策：国家药监局发布多项政策，修订《医疗器械生产监督管理办法》等文件，强化质量安全监管。
• 化妆品抽检合格率：2021年国家化妆品抽检合格率为98.03%，其中部分类别如染发类合格率较低，仅为87.6%。

风险提示

• 疫情复燃：可能对消费市场造成冲击。
• 消费恢复不及预期：经济环境变化可能影响消费者信心。
• 行业竞争加剧：行业整合加速，竞争压力加大。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

免责条款

本报告为万联证券股份有限公司研究员个人依据公开资料和调研信息撰写，仅供公司客户使用。公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证，不构成所述证券买卖的出价或征价。任何引用、刊发或转载本报告的行为，如引发法律后果或造成公司经济损失，概由对方承担，公司保留追究的权利。

万联证券股份有限公司 研究所

• 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场