20211114-开源证券-商业贸易行业周报_双十一战报_平台多元化_美妆珠宝龙头表现亮眼_23页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容

2021年双十一期间，全网成交总额达到9651亿元，同比增长12.2%，接近万亿规模。天猫和京东仍是主要电商平台，而抖音和快手等短视频平台表现突出，GMV分别同比增长224%和433%。美妆、珠宝等品类表现亮眼，国货品牌在抖音平台占据主导地位。整体零售板块在本周上涨0.17%，涨幅在28个一级行业中排名26位。

主要观点

1. 双十一表现：全网成交总额达9651亿元，接近万亿规模，其中天猫和京东分别贡献5403亿元和3491亿元。抖音和快手等新兴平台快速增长，成为电商新势力。
2. 消费趋势：消费者选择更加多样化，店铺自播增长显著，国潮风起，国货品牌在抖音好物节中占比近九成。
3. 行业细分表现：美妆和珠宝品类表现突出，其中薇诺娜、珀莱雅、周大福、周大生等品牌表现亮眼。
4. 投资建议：重点关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块，推荐爱美客、贝泰妮、周大生等公司。

关键信息

双十一战报

• 全网成交总额：9651亿元，同比增长12.2%。
• 天猫：全周期成交额5403亿元，同比增长8.5%。
• 京东：全周期成交额3491亿元，同比增长28.6%。
• 抖音：GMV同比增长224%，服饰、美妆、珠宝为TOP3品类。
• 快手：GMV同比增长433%，订单数增长350%。
• 店铺自播：销售额同比增长91.5%，成为品牌营销的重要场景。

行业动态

• 美团买菜：与蒙牛达成战略合作，推动鲜奶供应链和互联网零售合作。
• 小红书：完成5亿美元融资，估值达200亿美元。
• MUJI菜场：全国首家MUJI无印良品菜场在上海开业。
• 趋势单品：天猫新生活研究所遴选10大趋势单品，包括滑雪板、户外电源等。
• 黄金珠宝：行业高景气，周大福、周大生等品牌表现优异。

板块行情回顾

• 零售板块：本周上涨0.17%，在28个一级行业中排名第26位。
• 一般物业经营：本周涨幅最大，达5.81%。
• 贸易板块：年初至今涨幅最高，达19.12%。
• 个股表现：联络互动、*ST商城、国光连锁涨幅靠前；丽人丽妆、农产品、壹网壹创跌幅靠前。

投资建议

1. 颜值经济：重点推荐爱美客、华熙生物、贝泰妮，受益标的包括珀莱雅、毛戈平等。
2. 电商新零售：关注美团、拼多多、阿里淘菜菜等社区电商，以及吉宏股份等跨境电商。
3. 黄金珠宝：重点推荐周大生，受益标的包括周大福、潮宏基。

公司表现

• 吉宏股份：前三季度营收增长19.61%，但利润下滑42.76%。公司SaaS平台建设稳步推进。
• 周大生：前三季度营收增长93.3%，净利润增长41.2%。省代模式推动黄金批发收入增长。
• 家家悦：前三季度营收增长3.3%，但净利润下滑50.6%。新店培育和疫情反复影响业绩。
• 老凤祥：前三季度营收增长13.5%，净利润增长21.5%。品牌力和渠道拓展推动增长。
• 豫园股份：前三季度营收增长10.9%，净利润增长13.0%。新兴消费产业布局带动业绩增长。
• 青松股份：前三季度营收下滑3.21%，净利润下滑66.85%。化妆品业务承压。
• 贝泰妮：前三季度营收增长49.1%，净利润增长65.0%。品牌建设成效显著。
• 红旗连锁：前三季度营收增长2.8%，净利润下滑13.3%。区域竞争优势稳固。
• 爱美客：前三季度营收增长120.3%，净利润增长144.1%。明星产品持续增长，新品推广贡献增量。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响整体消费趋势。
• 疫情反复：可能对线下零售造成压力。
• 行业竞争加剧：可能影响企业盈利空间。

行业关键词

• 美团买菜
• 小红书
• MUJI菜场
• 趋势单品
• 双十一

行业动态追踪

• 银泰百货：推出绿色消费节，推动低碳环保消费。
• 家乐福：计划投资30亿欧元发展电商业务。
• 鲜即：完成数千万元天使轮融资。
• Costco：苏州首店将于12月8日开业。
• 天猫趋势单品：推出10大趋势单品，包括滑雪板、户外电源等。
• 抖音双十一：国货品牌表现亮眼，占比达87.5%。
• 公司公告：包括华熙生物监事辞职、奥园美谷重大资产出售等。

表格总结

表1：本周零售板块涨幅靠前的个股

表2：本周零售板块跌幅靠前的个股

表3：重点推荐个股

行业趋势

• 电商多元化：抖音、快手等新兴平台崛起，电商平台头部效应减弱。
• 国潮崛起：国货品牌在抖音平台占比近九成，国潮风起。
• 店铺自播：销售额同比增长91.5%，成为品牌营销的重要场景。
• 美妆珠宝高景气：行业持续高景气，头部品牌表现优异。
• 供应链优化：传统电商平台在供应链选品、精准投放等方面建立竞争壁垒。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响整体消费趋势。
• 疫情反复：可能对线下零售造成压力。
• 行业竞争加剧：可能影响企业盈利空间。

结论

2021年双十一战报显示，电商行业呈现多元化趋势，美妆和珠宝品类表现突出。零售板块整体表现稳健，但部分个股因疫情反复和新店培育等因素影响业绩下滑。投资建议聚焦颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块，重点推荐爱美客、贝泰妮、周大生等公司。行业整体呈现高景气，但需关注宏观经济和疫情反复等风险。