20230415-五矿期货-燃料油周报_新加坡出口量大增_高硫二次加工需求旺盛_36页_1mb

燃料油周度评估及策略推荐

低硫燃料油市场 structure 更加稳固，收益于科威特短期供应预期降低和新加坡库存下降。5月-6月月差交易价上涨，但裂解价差走弱，预计长期走势弱于高硫燃料油和原油。

期现市场情况

期现价差和基差显示市场 tension 增加，低硫燃料油基差上涨，现货需求强；高硫燃料油价差稳定，但仍受供需影响。

利润和库存分析

裂解价差表现分化：低硫燃料油裂解价差回落，高硫燃料油价差反弹。新加坡燃料油库存连续下降，富查伊拉库存增加，反映出不同地区供需动态。

成本端动态

原油价格波动影响燃料油成本，天然气价格下跌削弱低硫需求潜力；布伦特和迪拜原油价差收敛，支持价格变动。

供给端评估

国内炼厂开工率提高，新增产能投放推动低硫燃料油供给增加；出口配额扩大，国内生产量上升，供给宽松预期强。

需求端趋势

航运需求分化：集装箱运价平稳，散货运价趋弱，但干散货运价可能受益于经济复苏；电力需求复甦支撑高硫燃料油消费。