20231114-紫金天风-燃料油周报_新加坡低硫进口偏少_16页_2mb

报告总结

作者为王佳瑶，分析师团队包括审核人肖兰兰，提供期货交易咨询。本分析基于数据源路透、MPA和紫金天风期货，焦点在新加坡燃料油市场。

市场概述

新加坡燃料油市场11月以来高低硫品种表现强于美国和欧洲。高硫燃料油供应充裕，供需偏空；低硫燃料油供不应求，驱动向上。

高硫燃料油分析

• 净进口量：11月历史高位，12月上半月中性；供应充足，浮舱高度年内高位。
• 消费和进口：中国10-11月炼化需求反弹至140万吨，但国营进口量级不确定；预计11月净进口228万吨，环比增加。
• 价差：裂解价差偏强，但加注端价差低位震荡，显示供需无改善。
• 附加信息：科威特高硫出口增加；船期显示12月尚未高硫进口反弹。

低硫燃料油分析

• 净进口：11月预计进口135万吨，环比下降；12月上半月净进口低位。
• 供应需求：低硫浮舱下降，供不应求；bunker-cargo价差上涨，表明加注端需求强。
• 进口减量：亚洲进口减量主要来自Al-zour炼厂，出口量接近10-11月水平但偏低。
• 驱动因素：10-11月消费反弹，12月关注需求变化。

其他关键点

• 低硫燃料油装配表显示周隐含消费震荡，MA4隐含消费下移。
• 净进口数据显示低硫净进口环比下降；低硫进口减量来自亚洲。
• 中国方面：炼化需求反弹，但12月进口未见显著变化；bunker-cargo价差上涨支持需求强。
• 高硫燃料油装配表和消费图提示周隐含消费波动。
• 裂解价差和贴水数据整体偏强，显示边际支撑。

报告声明

本报告属紫金天风期货股份有限公司所有，未经授权不得修改或传播；内容基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。

Note on Format

响应已提炼关键分析点，保持客观。