20231023-紫金天风-燃料油周报_新加坡低硫转弱_17页_1mb

新加坡燃料油市场分析总结

一、需求与进口情况

• 高硫燃料油：当地加注需求相对稳定，供应过剩，净进口量处于历史高位。11月上半月净进口量继续上升，导致市场驱动向下，对价格形成下行压力。
• 低硫燃料油：加注需求表现不佳，供应缺口减小，表明市场由向上驱动转为向下驱动。10月下半月及11月上半月净进口量持续回升，但加注需求减弱可能抑制需求增长。

二、净进口量与库存

• 新加坡燃料油库存上升，隐含消费量下降，表明实际消费减弱。
• 低硫燃料油10月净进口环比下降，但整体净进口量仍处于历史中高水平，11月上半月进一步增长，向下的市场驱动持续。

三、进出口国源分布

• 低硫燃料油进口减量主要来自美洲的巴西，其出口量自8月起显著下降。
• 此外，欧洲地区（尤其是俄罗斯）的低硫燃料油进口量有显著提升，对市场供应产生较大影响。

四、炼化需求与未来展望

• 中国炼厂燃料油需求在11月继续下降。
• 整体来看，需求变化对燃料油市场构成下行压力，需关注后续加注需求的变化情况及炼化需求恢复的可能性。

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