20220213-一德期货-燃料油VIP周报_新加坡高低硫燃料油价差新高_4页_986kb

报告摘要

近期新加坡高低硫燃料油价差持续扩大，低硫燃料油市场表现强于高硫市场，价差刷新两年以来新高。这一现象主要由供需关系及市场预期驱动，短期内亚太低硫燃料油市场仍维持偏强态势，而高硫市场则因炼厂需求增加及冬季结束后的需求回升，预计将在3月左右出现基本面转换。

低硫燃料油市场强势：
新加坡燃料油库存小幅下降，显示市场供应紧张。贸易商对2月份低硫燃料油的套利量预计为200万吨，略低于1月份的220万吨，但市场整体仍保持紧平衡。由于冬季需求高峰尚未结束，低硫市场短期内难以缓解，预计将继续偏强运行。
高硫燃料油市场逐步回暖：
高硫燃料油市场近期炼厂端需求有所增加，且随着冬季结束，中东等地的需求可能逐步回升。预计3月左右，高硫市场基本面将出现转变，可能对低硫市场形成一定压力。
价差与裂解价差表现：
新加坡380现货贴水及纸货月差显示低硫燃料油价格优势明显，而西北欧HSFO纸货月差及裂解价差则反映出高硫燃料油的市场动态。新加坡380/Dubai裂解价差及西北欧HSFO/Brent裂解价差进一步表明了不同区域燃料油市场的相对价值。
东西价差与运费：
东西价差M1及鹿特丹-新加坡VLCC运费数据揭示了国际燃料油市场间的运输成本与价差变化，对市场参与者具有一定的参考意义。