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华东医药2023年年度报告简评

业绩概览

• 营收：2023年全年实现营业收入40624亿元，同比增长771%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为2839亿元，同比增长1359%；扣非净利润2737亿元，同比增长1355%。
• 季度亮点：第四季度营收10229亿元，同比增长379%，净利润同比增长2551%。

经营亮点

1. 四大业务板块增长
   公司医药工业、医药商业、医美和工业微生物四大业务均推动业绩增长，多点开花。

2. 医美业务爆发式增长

   • 医美业务营收达2447亿元，同比增长2779%。
   • 国内子公司欣可丽美学收入1051亿元，同比增长6783%，核心产品“伊妍仕”合作医院超600家，医生培训超1100人。

3. 创新研发持续推进

   • 创新产品管线达60项，其中9项进入III期临床或申报阶段。
   • 内分泌、自身免疫、肿瘤等重点领域布局深入，GLP-1药物研发成为重点方向。
   • 固定酸酐酶抑制剂ADC药物“索米妥昔单抗注射液”进入优先审评。

未来展望

• 盈利预测：维持2024-2026年盈利预期，归母净利润预计分别为336亿元、394亿元、457亿元，对应PE分别为16、13、12倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 产品研发不及预期；
• 创新产品市场竞争加剧；
• 市场推广不及预期。