20240426-国投证券-华东医药-000963.SZ-医美业务快速发展_驱动公司2024Q1业绩稳增长_5页_848kb

华东医药公司2024年第一季度业绩分析

本报告分析了华东医药（000963SZ）2024年第一季度的业绩表现，重点关注医美业务的驱动作用。公司在2024年第一季度实现营收1041亿元，同比增长293%，归母净利润862亿元，同比增长1418%。
医美业务是公司业绩增长的核心动力，该季度其收入同比增长2530%，达630亿元。此外，公司在国内市场加速拓展，全资子公司欣可丽美学收入同比增长2265%。然而，受全球经济放缓影响，海外市场表现承压，英国子公司Sinclair合并营收下降44%，预计下半年将逐步恢复。
公司还积极推进研发创新，内分泌和肿瘤领域的多个在研项目有望带来突破，推动公司步入研发收获期。目标价设定为4625元，维持“买入-A”评级，预计2024-2026年归母净利润年均增长145%-155%。
风险包括研发不及预期、产品销售不达预期及药品降价压力等。