20231108-浙商证券-华东医药-000963.SZ-华东医药2023年三季报点评报告_符合乐观预期_医药工业+医美均稳健增长_4页_527kb

华东医药三季报分析与总结

报告核心要点：

1. 全年业绩稳健增长

• Q1-Q3 总收入3039亿元，同比增长9%。
• 归母净利润219亿元，同比增长10%。
• 扣非归母净利润216亿元，同比增长14%。 若扣除股权激励及参股研发机构影响，扣非增长19%。
• Q3单季度：
  • 总收入增长4%。
  • 归母净利润增长18%。
  • 扣非归母净利润增长16%。
• 利润表现优于分析师预期中位数，并达到乐观预期水平。

2. 各业务板块表现：

□ 医药工业板块

• 总收入增长9%。 包含CSO业务影响。
• 扣非归母净利润增长13%。
• 单Q3收入增长8%，扣非净利增长10%。
• 重点发展运营效率提升，降本控费。
• 生物医药创新：微生物业务高速增长（同增36%，剔除特定产品），完善动物保健布局（并购南农动药，引进保适宁），在RNA、原料药、动保四大领域形成差异化优势。

□ 医药商业板块

• 稳健增长，Q1-Q3收入增长7%，净利润增长6%。
• 单Q3收入下降15%，净利润下降2%，推测与Q3传统淡季有关。

□ 国内医美板块

• 业绩亮点：Q1-Q3总收入增长37%。 Q3收入增长8%，环比保持持平。
• 核心产品“欣可丽”（伊妍仕少女针）增长加速，Q1-Q3贡献约72%收入（+89%），Q3贡献24亿（同增82%）。
• 已初步形成“注射+光电”的面部年轻化方案。
• 营销：积极拓展渠道，Q3销售稳定。
• 布局再生、玻尿酸、光电、生美、减肥、肉毒素等产品管线。
• 进度快的包括：MaiLi玻尿酸Precise，能量源设备V20（已受理）。

□ 海外医美Si... 查看完整报告]